司法判决与公司现状 - 广州市中级人民法院于2月10日对雪松控股及其实际控制人张劲等人所涉“集资诈骗、非法吸收公众存款、背信运用受托财产、妨害作证一案”进行一审公开宣判 [3][23] - 张劲被判处无期徒刑，并处没收个人全部财产，雪松控股作为单位犯罪主体被判处罚金11亿元 [3][6][26] - 案件涉及19名核心高管，其中8人已公布判决结果，分别被判处5年至14年不等的有期徒刑，并被追缴违法所得及处以15万元至110万元不等的罚金 [6][7][25] - 上市公司ST雪发（002485.SZ）发布公告，称张劲仅在股权层面为公司实控人，未担任任何职务，并强调案件判决不会对公司日常经营产生重大不利影响 [3][23] - 张劲通过广州雪松文化旅游投资有限公司及广州君凯投资有限公司间接持有ST雪发69.4%的股份，绝大部分已处于质押及司法冻结状态 [3][23] - ST雪发股价在判决公告前后出现连续涨停，2月11日报收5.05元/股，总市值27亿元 [4][23] 犯罪事实与涉案规模 - 雪松控股通过虚构底层资产、虚假宣传等手段，累计非法募集数百亿元资金 [9][27] - 检方指控其中84亿元被张劲控制并用于个人挥霍、偿还债务等 [9][27] - 雪松控股共发行了1490个违规理财产品，涉及近8000名投资者，最终造成逾6800名集资参与人实际损失逾200亿元 [10][30] - 雪松信托被认定实施背信运用受托财产，涉及资金超150亿元，导致投资人亏损逾48亿元 [9][27] - 部分高管因协助关键证人出逃至新加坡并支付其生活费，构成妨害作证罪 [9][27] - 广州越秀区法院同日宣判6名雪松理财师获刑3至4年 [9][27] 业务模式与风险演变 - 公司崩塌始于其赖以起家的“融资性贸易”，即企业间借贸易之名行拆借融资之实，通过虚构贸易周转做大营收 [10][30] - 公司营业收入从2015年的593亿元，暴涨至2016年的1570亿元、2017年的2210亿元，并于2018年跻身“世界500强” [10][30] - 公司通过旗下理财公司发行统称“润邦理财”的系列产品，产品被包装成“债权转让项目”在地方金交所备案，底层资产多为虚假贸易形成的债权 [10][30] - 雪松信托被发现从事“自融”，即发行人直接或间接认购自己发行的债务融资工具，例如长青供应链系列产品、长盈83号产品资金流向雪松集团 [12][32] - 理财产品从2021年3月开始陆续逾期，公司曾将兑付时间延期至2022年1月至2023年6月分期兑付，但最终失约 [10][18][30][38] 扩张历史与战略转折 - 公司总部位于广州，以君华集团房地产业务起家，后布局大宗商品贸易和金融，曾被称为“广州第一民企”并连续4年入选“世界500强” [14][34] - 2015年，张劲将君华集团重组成雪松控股，分为供通云集团、化工集团、文旅集团、君华地产、社区生态运营集团以及金融服务等几大主营业务，当年实现593亿元营收 [14][34] - 2016年，张劲提出“三个万亿”目标，即未来五年实现万亿销售额、万亿资产和万亿市值 [14][34] - 公司通过一系列激进收购进行扩张，包括：2016年以48亿元并购齐翔腾达（002408.SZ）；2017年以42亿元并购希努尔（后更名“雪松发展”、“ST雪发”） [15][35] - 2019年4月，公司以近200亿元交易对价收购出现风险的中江信托（后更名雪松信托），并承接了33个项目涉及80亿元的不良资产 [15][17][35][37] - 2019年，公司还增资2.3亿元入股大连金融资产交易所，拿下近70%股权，并收购网贷平台正勤金融80%股权更名为雪松普惠 [15][35]