文章核心观点 - 福克斯集团旗下免费流媒体平台Tubi在2025财年实现里程碑式突破，首次达成季度盈利并完成全年盈利目标，成为全球主流免费流媒体平台中率先实现持续盈利的标杆企业[1] - 以Tubi为代表的广告支持型流媒体正在快速崛起，持续冲击由Netflix、Disney+等付费平台构成的行业第一梯队，重塑美国流媒体行业竞争格局[1] Tubi的2025财年业绩与市场表现 - 全年收入同比增长超30%，第四季度收入较第三季度进一步增长8%[2] - 平台总浏览时长全年增长18%，广告业务收入爆发式增长，推动福克斯集团2025年电视广告收入同比增长26%[2] - 截至2025年底，月活跃用户稳定维持在1亿以上，月均流媒体播放时长稳居10亿小时高位，用户粘性与付费流媒体平台用户基本持平[2] - 2025年第四季度，Tubi占据全美广告支持型流媒体总收视时长的6.2%，领先于Netflix广告层级等平台[3] - 2025年11月，Tubi以2.1%的总流媒体时长占比，超越Peacock、HBO Max等主流付费流媒体平台[4] Tubi实现突破的核心竞争优势 - 布局Z世代：推出“为创作者而设的Tubi”扶持计划，截至2025年底吸引超120位创作者入驻，产出内容突破1.2万集，该计划吸引的新用户中Z世代占比超70%，用户留存率较平台普通新用户高出15%[7]；平台58%的用户为千禧一代与Z世代群体，其中近一半为多元文化群体[7]；推出由TikTok明星主演的《Sidelined》系列剧集，全年累计吸引近2000万观众，新用户中位年龄仅21岁[7]；内容库规模稳定在30万部以上，并拥有全球规模最大的9000部恐怖片收藏[8] - 绑定福克斯生态：借助福克斯集团强大的体育资源库，全年独家播出2场NFL重磅赛事，并同步推送多场NFL常规赛集锦[10]；2025年12月，依托福克斯播出的热门NFL赛事，平台当日流量暴涨40%[10]；截至2025年底，平台男性用户占比从年初的42%提升至47%[10] - 轻量化策略：采用“低成本内容授权+小而精自制”的轻量化内容策略，自制内容占比不足10%，但爆款产出率显著高于行业平均水平[12]；平台78%的用户表示“免费观看”是其选择该平台的核心原因[12]；以远低于付费平台（动辄数十亿美元）的内容投入，实现了用户规模与经营收入的双重增长[12] 广告支持型流媒体赛道崛起的驱动因素 - 需求端：免费成为刚需：2025年美国消费者每月在流媒体服务上的平均支出达125美元，其中近60%的用户表示将因付费平台涨价而减少订阅数量[15]；超过一半的观众表示不介意广告以换取免费内容[15]；83%的Z世代用户表示会因付费平台涨价而取消订阅，58%的用户愿意以观看广告为代价获取免费服务[15] - 行业端：竞争模式迭代：Tubi采用100%广告收入支撑的经营模式，95%的用户会主动选择观看内容，用户对广告接受度高，广告转化效率优于其他平台[19]；2025年，Tubi广告收入同比增长超40%，印证了纯广告支持模式的商业可行性[19] - 竞品端：市场策略失当：2025年，以Netflix为代表的付费流媒体平台平均涨价幅度达12%，同时严厉打击密码共享行为，加剧用户不满[19]；Netflix全球付费订阅用户全年增速仅为8.6%，其中美国本土用户出现小幅流失[21]；Netflix广告层级用户达2100万，仅占总用户数的6.4%，未能有效承接流失的付费用户[21]；2025年Tubi新增用户中，近40%来自Netflix、Disney+等付费平台的流失用户[21] 行业未来发展趋势 - 美国流媒体市场将进入免费与付费双轨并行的分层发展阶段[23] - 免费流媒体平台将持续聚焦大众流量入口，主打“免费+广告”模式，覆盖下沉市场与年轻用户群体，提升广告精细化运营能力[23] - 付费流媒体平台将加速向高端化转型，聚焦精品自制内容与独家IP布局，如Netflix计划2026年实现广告收入翻倍，同时适度提升订阅价格[23] - 用户将逐步形成“免费平台满足消遣性观看需求、付费平台满足精品内容追更需求”的双订阅习惯[23] - 传统媒体巨头将持续加码免费流媒体业务，效仿“付费+免费”的双品牌发展策略[23] - 行业竞争焦点将从“大而全”的内容布局，转向垂直领域的深度深耕[24] - 行业竞争加剧可能推动新一轮洗牌与并购，科技巨头也可能通过收购小型免费流媒体平台快速切入赛道[26]