核心观点 - 建议投资人“持股过节” 因节后“持币过节”者可能追涨成为交易对手方[1] - 当前A股依然是牛市 上证指数距离历史新高仅数十点[1] - 投资需从价值与交易两个角度思考 后者关注未来股票的潜在买家[1] 市场环境与宏观数据 - 1月CPI同比与环比均增长0.2% PPI环比上涨0.4% 同比继续下跌[5] - 2025年中国经济的核心主题被归纳为AI相关与涨价相关[5] 持股过节的投资方向 - 方向一：春节及后续热点 - 关注春节假期打造的热点 如互联网巨头的AI大战、春晚机器人及影视剧[3] - AI应用话题预计将延续并带动板块上行 AI是马年资本市场的绝对主角[3] - 方向二：两会与预算概念 - 3月5日左右将召开全国两会 投资思路需与之关联[3] - 居民消费关注国家补贴是否扩容至新产业[3] - 政府消费关注基建 预计为电力与通信 近期电力板块已有所表现 如变压器（特高压）概念[3] - 方向三：财报预期与价值回归 - 3月将进入上市公司财报密集公布期[3] - 2025年业绩披露将促使部分价值投资股回归 消费健康（“喝酒吃药”）板块可能成为新热点[5] - 以贵州茅台为例 尽管需关注其2024年年报对降价压力的反应 但2026年开年涨价显示基本面正在改善 年报期或提供反向思维的低位加仓机会[5] 看好的具体行业与主题 - 人工智能（AI） - 马年最核心的依然是AI股 包括AI应用和算力芯片[5] - 涨价主题 - 应将“涨价”纳入投资决策的关键变量[6] - 玻纤板块近期上涨主因是涨价[6] - 部分化工股上涨也因化工原料出现涨价[6] - 消费与价值股 - 贵州茅台被举例 认为其过去因跌价产生的利空可能已“否极泰来”[6]