投资组合表现与定位 - 2025年第四季度 投资组合总回报率为0.3% 净回报率为0.2% 同期罗素1000增长指数回报率为1.1% 标普500指数上涨2.7% [1] - 季度后半段 波动率上升和市场领涨面扩大 改善了投资组合的相对表现 [1] - 2025年是公司自2003年成立以来最具挑战性的年份之一 但投资组合具备强劲的增长潜力和历史上具有吸引力的相对估值 [1] - 投资组合定位于从美国市场高动量动态的转变和市场领涨面扩宽中获益 [1] 博通公司投资与业务 - 博通公司是领先的半导体和基础设施软件解决方案公司 投资组合在2025年第四季度建立了低于平均权重的头寸 [2][3] - 截至2026年2月10日 博通股价为每股340.44美元 过去一个月回报率为0.16% 过去十二个月上涨44.04% 市值为1.614万亿美元 [2] - 公司正从定制ASIC供应商转型为全机架规模解决方案供应商 包括纵向扩展网络 战略定位相比年初显著改善 [3] - 近期产品发布如纵向扩展以太网解决方案 以及来自Anthropic等主要客户的确定订单 验证了其战略演进 [3] - 客户基础正在多元化 具备采购承诺的合格客户从三家扩展到五家 并为未来潜在客户加速了量产时间线 [3] - 人工智能需求从训练转向推理 由于长上下文窗口和智能体工作负载的创新推动推理工作负载快速增长 创造了更可见和稳定的收入流 [3]