市场整体表现 - 今日A股市场整体呈现冲高回落态势，上证综指微涨0.09%至4131.98点，深证成指下跌0.35%，创业板指下跌1.08%，科创综指下跌0.79% [1][16] - 市场全天成交额不足2万亿元，较上个交易日缩量超过1000亿元 [1][16] - 全市场超过3200只股票下跌，风险偏好处于较弱状态，风格上小盘弱于大盘，成长弱于价值，双创板块弱于主板 [1][16] 周期与资源板块 - 黄金、有色金属、钢铁、煤炭等周期板块今日领涨市场 [1][5][16][22] - 矿业ETF（561330）上涨2.93%，黄金股票ETF（517400）上涨2.62%，化工ETF国泰（516220）上涨2.20%，有色金属ETF国泰（159881）上涨2.41% [5][7][22][23] - 煤炭板块走强，消息面上，据白宫官员透露，特朗普将指示五角大楼购买煤炭以支持军事行动，此举或有望重振煤炭行业 [6][22] - 煤炭ETF（515220）今日上涨1.40% [7][23] 贵金属投资观点 - 桥水基金创始人瑞·达利欧警告，美国正处于其定义的帝国兴衰大周期“第五阶段”，即秩序崩溃与冲突爆发的前夜，其背景是极度两极分化和债务失衡 [1][2][17] - 达利欧重申黄金是当前债务与政治动荡下唯一“非他人负债”的资产，并建议个人投资组合中可配置5%到15%的黄金 [2][17] - 分析认为，贵金属牛市的终结需要大的叙事逻辑反转，而美联储降息周期、逆全球化、海外不确定性、全球去美元化及央行购金等中长期逻辑仍在延续，黄金上行趋势未完待续 [2][17] - 复盘历史数据，黄金在长期上涨趋势中，价格阶段性高点快速回落后，后续通常有望迎来可观涨幅 [2][18] - 上周黄金价格经历急跌、反抽、回落并震荡，波动率下降，呈现高波动去杠杆过程，在急跌3个交易日后金价强势反弹，COMEX看跌期权成交量持续回落，或表明黄金价格已构筑中期低点 [2][18] - 黄金ETF国泰（518800）今日收盘报10.634元，上涨0.82%，流通市值431亿元，成交额5.15亿元 [4][19] 高弹性板块回调 - 传媒、人工智能、通信等高弹性板块今日有所回调 [1][16] - 影视ETF（516620）大幅下跌5.80%，分析认为尽管2026年史上最长春节档票房预期向好，但该ETF本周以来涨幅过快，预期已有过度透支倾向，需关注预期修正和交易过度拥挤带来的回调风险 [7][23] 游戏板块机会 - 当前时点建议重点关注游戏ETF（516010），以布局行业春节旺季催化 [8][24] - 游戏板块当前具备估值性价比高、2026年产品大年、春节旺季三重共振逻辑，核心公司PE估值未突破2025年和2026年两个前高，在成长板块中性价比较高 [8][24] - 2025年国内游戏市场销售收入首次突破3500亿元，同比增长7.68%，全年发放游戏版号1771款创近七年新高，为2026年产品大年奠定基础，据统计仅明确计划上线的新游就超过25款，且多集中在一季度 [9][24] - 2026年春节档为历史最长春节档，众多厂商备货充足，游戏行业有望正式开启旺季 [9][24] - 产品端催化密集，《异环》三测留存和付费率数据好于预期，游戏科学发布《黑神话：钟馗》6分钟实机短片，再次拉升市场对国产3A大作的期待 [9][24] - AI视频大模型如字节Seedance 2.0上线，可实现接近电影级的视频输出，影视漫剧直接受益，游戏中长期亦将受益 [9][25] - 游戏ETF（516010）跟踪中证动漫游戏指数，覆盖游戏动漫全产业链 [9][25] 债券市场与策略 - 近日债市持续回暖，十年国债ETF（511260）近20日上涨0.87% [10][25] - 银行存款超预期、配置力量超预期是主要的短期驱动因素，近期1年期同业存单利率已强势突破1.6%，体现银行间资金面缓解持续 [10][25] - 中期来看，央行四季度货币政策执行报告强调了货币-财政协同，强化政策合力与传导效率，并强调维护合理利率比价关系与银行净息差 [12][26] - 从政策导向看，预期会有更多结构性支持工具，对银行净息差及期限利差有呵护，但未见明确的政策利率降息信号，因此长债利率下行空间不大，中长期配置思维优于交易思维，久期适中的品种更受青睐，如国债ETF（511010）和十年国债ETF（511260） [12][26] - 春节临近，投资者可通过在2月12日15:30前操作1天期国债逆回购，并在2月13日15:00前用到期资金买入债券/货币类ETF，或有望在春节假期获得逆回购利息和票息收益的双重收益 [12][14][27][29]