俄罗斯黄金战略与储备动态 - 在西方制裁冻结其数千亿美元外汇资产后，俄罗斯央行将黄金储备作为核心战略缓冲，实物黄金存量稳定在2300多吨，2025年底约为2326吨[2] - 受益于金价上涨，俄罗斯黄金储备账面价值大幅增值，2025年一年增值约1300亿美元，弥补了被冻结资产的大部分损失[2] - 俄罗斯基本未大规模出售黄金，而是选择持有实物黄金作为战略资产，同时2025年新增探明黄金储量600多吨，生产能力稳步提升[4] 中俄黄金贸易激增与模式创新 - 2025年全年，中国从俄罗斯进口实物黄金25.3吨，价值32.9亿美元，进口重量同比激增8倍，金额同比激增13.6倍，创下两国贸易纪录[5] - 俄罗斯因此从中国黄金供应国的第11位跃升至第7位，交易主要集中在下半年，其中10月进口额9.3亿美元，11月9.61亿美元，12月单月进口10吨，价值13.5亿美元[5] - 中俄黄金贸易采用标准金锭（纯度999.9），并越来越多地使用人民币和卢布直接结算，绕开了美元和SWIFT系统[7] - 黄金被用于中俄大宗商品贸易的支付媒介，例如俄罗斯以低于布伦特油价三成多的价格向中国出售原油，部分货款直接用黄金抵扣[7] 全球央行购金趋势与美元地位变化 - 中国官方黄金储备在2025年底达到约2306吨，全年新增几十吨，并已连续15个月增持，2026年1月继续小幅增加，占外汇储备比例稳中有升[10] - 许多新兴经济体都在加大黄金储备，全球央行购金势头未减，驱动因素包括对美元信用被武器化的担忧，以及黄金作为无法被冻结的实物资产的安全性[10][12] - 国际金价在2026年1月一度冲高至每盎司5500多美元，整体呈上涨趋势[12] - 在大宗商品贸易中，使用黄金计价或抵扣的案例增多，同时人民币在国际结算中的份额逐步扩大，美元一家独大的地位正在松动[14]