基金业绩表现 - 巴伦合伙人基金在2025年第四季度大幅上涨，回报率为19.07%，显著跑赢了同期回报率为-3.70%的罗素中盘成长指数和回报率为2.40%的罗素3000指数 [1] - 该基金在2025全年回报率为24.86%，同样大幅超越同期回报率为8.66%的罗素中盘成长指数和回报率为17.15%的罗素3000指数 [1] - 基金投资策略专注于以有吸引力的价格长期投资于管理良好的成长型企业，构建非分散化投资组合，并在长期内持续提供强劲的绝对和相对回报 [1] 特斯拉持仓与交易 - 特斯拉是一家美国电动汽车及能源生产和存储系统制造商，截至2026年2月10日，其股价为每股425.21美元，市值为1.596万亿美元，过去一个月回报为-3.19%，过去十二个月上涨26.36% [2] - 基金在2025年减持了30.5%的特斯拉持仓，但此举是投资组合构建决策，并非对该公司前景信心减弱，特斯拉仍是其核心持仓 [3] - 基金于2016年完成对特斯拉的建仓，平均成本仅为每股14.22美元，初始持仓占总投资组合的9.6%，由于股价大幅上涨，到2025年底该头寸已增至投资组合的26.7% [3] 投资组合管理决策 - 由于特斯拉头寸权重大且股价波动，导致整个投资组合的波动性增加，尽管基金已通过增加更稳定且不相关的投资来对冲部分风险 [3] - 基金与一家大型投资银行达成协议，通过实物赎回方式处置部分持股，认为此举对股价影响最小且交易成本较低 [3]