股价表现与市场对比 - Serve Robotics (SERV) 股价在过去一个月内暴跌28%，表现远逊于行业整体13%的跌幅和标普500指数0.4%的微跌 [1] - 同期，其同业公司C3.ai (AI) 和Cognizant Technology Solutions (CTSH) 的股价分别下跌18.9%和12.5% [3] 近期财务表现与经营失衡 - 尽管公司营收实现三位数增长并跨过部署1000台机器人的里程碑，但2025年第三季度总营收仅为68.7万美元 [2][6] - 同期，公司的GAAP运营费用高达3040万美元，调整后息税折旧摊销前利润为亏损2490万美元，凸显出深度投资模式下的严重收支失衡 [6] - 公司在2025年第三季度的GAAP研发费用为1340万美元 [8] 增长目标与现金状况 - 管理层重申了在2026年及以后实现6000万至8000万美元年化营收运行率的目标，但表示实现此目标仍需超过12个月时间 [2][9] - 公司2025年全年营收指引仅略高于250万美元，表明要达到目标需要极其陡峭的增长曲线 [9] - 公司持有2.11亿美元现金，无债务，流动性充足 [7][11] 经营进展与运营指标 - 公司已部署超过1000台机器人，并有望在年底前达到2000台 [2][10] - 2025年第三季度，配送量环比增长66%，合作餐厅数量环比增长45%至超过3600家地点，每台机器人日均运营时间增长12.5% [10] - 公司与DoorDash的合作扩大了市场覆盖，并与Uber一起实现了多平台利用，有望提升资产效率和配送密度 [11] - 对Vayu Robotics的收购预计将随时间推移加速AI模型改进和运营收益，但其整合仍处于早期阶段 [8][11] 盈利预期与估值 - 在过去60天内，分析师对Serve Robotics 2026年每股亏损的预期从1.79美元扩大至1.83美元，反映出对近期前景的信心减弱 [12] - 公司目前基于未来12个月的市销率高达27.03倍，远高于行业平均的13.85倍，也显著高于C3.ai的4.98倍和Cognizant的1.61倍 [13]