2025年第四季度及全年业绩概要 - 第四季度调整后每股收益为0.58美元，同比下降1.7%，低于市场共识预期5.89% [1] - 第四季度销售额达15.7亿美元，同比增长13.3%，超出市场共识预期1.99% [3] - 2025年全年调整后每股收益为2.56美元，同比增长5.3%，略低于市场共识预期1.2% [2] - 2025年全年销售额为60.7亿美元，同比增长11.5%，超出市场共识预期0.7% [3] - 业绩公布后，公司股价在盘后交易中上涨1.3% [3] 各业务部门销售表现 - 经导管主动脉瓣置换术：全球销售额达11.6亿美元，同比增长12%（按固定汇率计算增长10.6%），增长源于临床医生对SAPIEN疗法的关注及对严重主动脉瓣狭窄患者的积极疾病管理 [4] - 经导管二尖瓣及三尖瓣疗法：销售额达1.557亿美元，同比增长48.3%，大幅超出模型预测的1.341亿美元，增长得益于PASCAL和EVOQUE产品的全球采用 [5] - 外科结构性心脏病：全球销售额为2.536亿美元，同比增长3.8%，尽管受到某国年终经销商库存调整的影响，但基础基本面依然强劲 [6] 利润率与成本表现 - 第四季度毛利润为12.2亿美元，同比增长12.2% [7] - 毛利率收缩77个基点至78.2%，主要因销售成本同比增长17.4% [7] - 销售、一般及行政费用同比增长22.6%至6.029亿美元 [7] - 研发支出为2.677亿美元，同比下降1.3% [7] - 营业利润同比增长7.7%至3.56亿美元，营业利润率收缩118个基点至22.7% [9] 财务状况与现金流 - 第四季度末现金及现金等价物为30亿美元，与2024年底水平一致 [10] - 总债务约为6亿美元，也与2024年数据一致 [10] 2026年业绩指引 - 预计2026年销售额增长率在8%至10%之间，市场共识预期为66.1亿美元，暗示较2025年增长9.6% [11] - 预计2026年调整后每股收益在2.90美元至3.05美元之间，市场共识预期为2.88美元 [11] - 预计2026年第一季度销售额在15.5亿美元至16.3亿美元之间，调整后每股收益在0.70至0.76美元之间，市场共识预期分别为15.7亿美元和0.68美元 [12] 业绩驱动因素与展望 - TAVR业务增长得益于对严重主动脉瓣狭窄患者的有意和紧急治疗，以及关于SAPIEN平台的大量证据积累和SAPIEN 3 Ultra RESILIA采用率的提高 [13] - 外科业务表现持续受益于RESILIA疗法的采用，该疗法延长了包括INSPIRIS、KONECT和MITRIS在内的公司疗法的耐久性 [13] - 基于强劲的季度表现和多重催化剂，管理层对2026年前景信心增强 [13]