市场趋势与参与者 - 越来越多的基金公司正将目光投向询价转让，以寻找周期更短、折扣更多的项目，提升资金利用效率 [1] - 2026年以来，全市场已有12家上市公司进行了询价转让 [1][3] - 私募与公募基金是询价转让的主要参与者，2020年至2025年间，私募基金认购次数达577次，公募基金认购次数为82次 [4] 近期案例与交易特征 - 以粤万年青为例，询价转让股数上限为800万股，最终确定价格为18.80元/股，受让方为易米基金和诺德基金，折价率为91.66% [2] - 江波龙1月的询价转让吸引了54家机构成为受让方，包括易方达基金、国泰基金等大型公募，以及多家百亿私募机构 [3] - 2026年已进行询价转让的12家公司，其折价率分布在63.08%至93.57%之间，例如蓝晓科技折价率为93.02%，晶昌股份折价率为93.57% [4] 收益表现与优势 - 截至2月11日，今年进行询价转让的12家公司中，有11家公司的股价高于当初的询价转让价，不少参与机构的浮盈率已超过30% [5] - 具体案例：江波龙询价转让价为212.09元/股，2月11日股价为284.14元/股，浮盈率约34%；德科立询价转让价为126.35元/股，2月11日股价为164.00元/股，浮盈率约30% [5] - 2025年询价转让平均解禁回报为49.52%，高于竞价定增的38.61%；平均折扣为84.34%，优于竞价定增的86.88% [5] 与定增的对比及市场展望 - 询价转让与定增形成策略互补，询价转让底价折扣深、登记效率高，收益更直接来源于“折价”与解禁时市场估值的对比 [6] - 定增的核心逻辑是投资者以资金和时间为代价参与上市公司未来成长，收益本质是“成长溢价” [6] - 进行询价转让的公司数量从2021年的12家增长至2025年的180家，市场参与度显著提升 [6] - 未来策略关注重点可能集中在半导体、AI硬件、工业母机、国产软件等行业的头部公司 [6]