美国1月非农就业数据核心表现 - 美国1月非农新增就业岗位13万个，远超市场预期的5.5万个，前值（12月）被小幅下修至4.8万个 [1] - 1月失业率录得4.3%，略低于市场预期的4.4%，创2025年8月以来新低 [3] - 数据公布后，市场反应剧烈，现货黄金短线跳水近40美元，美元指数急升50点，非美货币普遍下跌，美国国债收益率显著走高 [3] 对美联储货币政策预期的影响 - 美联储3月降息25个基点的概率从数据公布前的21.7%大幅降至6.0%，维持利率不变的概率从78.3%升至94.0% [4] - 强劲的就业数据一定程度缓解了对劳动力市场放缓的担忧，支持美联储维持利率不变的政策路径 [1] 劳动力市场结构性特征与趋势 - 报告整体显示劳动力市场处于“低增长模式”，但裁员规模尚未明显扩大，仅呈现零星上升迹象 [5] - 过去数月就业市场呈“冻结式”状态，企业未大规模裁员但也普遍放缓新增招聘，导致应届毕业生求职难和失业者求职过程漫长 [5] - 员工跳槽寻求更好机会的现象明显减少，劳动力流动性下降客观上压缩了新增招聘空间 [7] 行业就业分化情况 - 截至去年12月的数据显示，新增就业岗位主要集中在具有“逆周期”特征的医疗保健和社会救助领域 [7] - 制造业持续出现就业岗位流失 [7] - 联邦政府因削减财政支出举措，通过裁员和自愿买断等方式缩减了雇员规模 [7] 影响企业招聘意愿的因素 - 企业招聘意愿受多重因素制约，包括成本上升以及围绕特朗普关税政策频繁调整所带来的不确定性 [6] - 一些企业正在评估人工智能是否可以承担更多工作职责，因此暂缓扩张员工规模 [6] - 白宫推动的驱逐非法移民行动，使部分行业面临用工短缺问题 [6] 近期裁员案例与数据修正 - 近期出现引人注目的裁员案例，例如亚马逊和UPS为消化疫情期间的过度扩张，上月均宣布了大规模裁员计划 [6] - 美国劳工统计局公布截至2025年3月前一年的最终基准修正数据，非农就业总人数向下修正89.8万人，修正幅度略低于去年9月初步估算的91.1万人 [5] 未来展望与潜在驱动 - 经济学家表示，去年夏季通过的大规模税收与支出法案所包含的减税措施和投资激励政策，可能在2026年推动企业招聘回升 [8] - 通胀走势和关税政策的不确定性仍将对企业招聘构成挑战 [8]