文章核心观点 - 美联储官员释放鹰派信号，主张将利率维持在“略具限制性”区间，认为过早或进一步降息可能导致高通胀持续更长时间，因当前经济增长仍具动能且通胀依然偏热 [1] 货币政策立场与利率 - 堪萨斯城联邦储备银行行长施密德支持美联储上月维持利率不变的决定，当前联邦基金利率目标区间为3.5%至3.75% [1] - 施密德表示当前利率水平理应对经济活动形成约束，但现实中抑制效果并不明显，因未看到足够多的经济降温迹象 [1] - 目前利率水平被视为接近多数官员估计的“中性利率”，即既不刺激也不抑制经济的水平 [1] 经济与通胀状况评估 - 施密德指出美国经济在进入2026年时仍具“相当的增长动能”，2025年经济表现强劲 [1] - 最新数据显示美国1月非农就业增幅创一年多新高，失业率意外降至4.3% [1] - 持续的价格压力表明美国经济中需求仍在多个领域超过供给 [1] - 尽管人工智能等新技术未来可能推动生产率提升，从而在不推高通胀的情况下支撑经济扩张，但目前尚未到达这一阶段 [1] 资产负债表政策 - 施密德强调美联储持有的国债结构应更贴近整体市场构成 [2] - 美联储正通过将新增购买更多集中于短期国债，朝调整资产负债表结构的方向迈进 [2] - 若长期维持规模庞大、久期较长、且包含抵押贷款证券的资产负债表，可能模糊货币政策与财政政策之间的界限，并对央行独立性构成风险 [2]