公司核心业绩与市场反应 - 2025年第四季度业绩低于预期 每股收益为3.85美元 低于Zacks一致预期的4.68美元 同比下滑4% 营收为15.3亿美元 低于一致预期的15.6亿美元 但同比增长9% [1][4] - 业绩公布后 公司股价在盘前交易时段下跌4.5% [1] - 2025年全年营收为61.5亿美元 同比增长9% 但持续经营业务的每股收益大幅下滑45%至16.34美元 [11] 季度业绩驱动因素与财务表现 - 有利的天气条件 强劲的基础设施活动以及非住宅建筑市场的繁荣支撑了季度表现 骨料业务表现强劲 价格上涨和出货量增加抵消了成本上升的影响 [2][7] - 综合毛利率同比持平为30% 毛利增长10%至4.68亿美元 持续经营业务的调整后息税折旧摊销前利润为5.15亿美元 同比增长10% 利润率扩大100个基点至34% [5] - 成本上升侵蚀了利润增长 疲软的住宅市场限制了近期增长前景 [3] 分业务板块表现 - 建筑材料板块营收为14亿美元 同比增长4.9% 毛利率同比扩大200个基点至32% [6] - 骨料业务营收为12.3亿美元 同比增长7.7% 出货量增长2%至4890万吨 平均售价上涨5%至每吨23.11美元 每吨毛利增长9%至8.59美元 总毛利增长11%至4.2亿美元 毛利率扩大100个基点至34% [7] - 其他建筑材料业务营收下降6.1%至2.48亿美元 毛利下降17.9%至2300万美元 毛利率收缩200个基点至9% 主要受2025年4月剥离加州铺路业务影响 [8] - 专业产品业务营收增长72.7%至1.33亿美元 但毛利率大幅收缩700个基点至22% [10] 公司战略与资产组合优化 - 公司正推进资产组合优化计划 旨在未来进一步强化骨料和沥青业务 [2] - 2025年12月19日 公司从CRH收购了明尼苏达州的骨料和船边交货沥青资产 增加了约4000万吨骨料储量 [14] - 2025年8月3日 公司与Quikrete Holdings达成资产交换最终协议 将出售其Midlothian水泥厂及相关资产 以换取弗吉尼亚等地的骨料业务及现金 该交易预计在2026年第一季度完成 [15] - 公司凭借以骨料为主导的平台和执行SOAR 2030计划 为长期可持续增长和股东价值创造做好了定位 [3] 财务状况与股东回报 - 截至2025年底 现金及现金等价物为6700万美元 低于2024年底的6.7亿美元 未使用的借贷能力为11.7亿美元 长期债务为52.9亿美元 与2024年底持平 [12] - 2025年运营现金流为17.9亿美元 高于上年同期的14.6亿美元 [12] - 2025年向股东回报6.47亿美元 包括1.97亿美元股息和4.5亿美元股票回购 当前回购授权下仍有1100万股可回购 [13] 2026年业绩指引 - 2026年总营收预期在64.2亿美元至67.8亿美元之间 调整后息税折旧摊销前利润预期在21.6亿美元至23.1亿美元之间 持续经营业务净利润预期在10.43亿美元至11.58亿美元之间 [16] - 骨料出货量预计增长1%至3% 每吨总价格预计上涨4%至6% 骨料毛利预期在18.1亿美元至19亿美元之间 [17] - 其他建筑材料业务毛利预期在8000万美元至1.1亿美元之间 专业产品业务毛利预期在1.5亿美元至1.7亿美元之间 资本支出预期在5.5亿美元至6亿美元之间 [17][18] 同行业公司动态 - Masco公司2025年第四季度业绩喜忧参半 调整后盈利超预期但净销售额未达预期 两者同比均下滑 公司正在进行重组以简化运营 降低成本并减少员工人数 [19][20] - Jacobs Solutions公司2026财年第一季度业绩出色 调整后盈利和营收均超预期并实现同比增长 公司对2026财年剩余时间表现持乐观态度 [21][22] - Weyerhaeuser公司2025年第四季度业绩同样喜忧参半 盈利超预期但净销售额未达预期 两者同比均下降 公司正通过优化资产组合来应对市场挑战 [23][24]