核心观点 - 尽管Lyft第四季度财报显示每股收益远超预期，但该收益主要源于一次性税务估值备抵释放，不可持续，因此市场更关注其他疲软的运营指标，导致股价大跌[1][3] - 公司2025年自由现金流表现强劲，增长迅速，且预订量保持高增长，结合当前极低的估值倍数，股票被认为具有投资价值[6][7] 第四季度及2025年全年财务表现 - 第四季度营收低于预期：分析师预期营收为17.5亿美元，但实际营收低于16亿美元[1] - 第四季度每股收益存在扭曲：报告的摊薄后每股收益为6.81美元，远超预期的0.12美元，但主要原因是“估值备抵的释放”，属于一次性收益，未来难以复制[1][3] - 预订量增长与营收增长脱节：第四季度总预订额同比增长19%，但营收仅增长3%，受某些法律、税务和监管准备金变更及和解的影响[4] - 2025年全年业绩：总预订额增长15%至185亿美元，营收增长9%至63亿美元，净利润为28亿美元，该净利润主要与第四季度原因相同，源于税务收益[4] 市场反应与估值 - 股价大幅下跌：财报发布后，Lyft股价在周三早盘下跌14.1%，当前价格为14.37美元，当日跌幅为14.75%[1][5] - 关键估值数据：公司市值为67亿美元，市盈率基于扭曲的收益已无意义，但价格与自由现金流比率仅为6倍[5][6][7] - 自由现金流表现优异：2025年公司自由现金流为11亿美元，同比增长47%，增速超过销售额和预订额的增长[6] 业务运营与前景 - 预订量增长保持强劲：公司表示预订量仍保持“十几到二十几”的高位增长率[6] - 核心盈利指标受一次性因素干扰：第四季度和全年净利润因一次性税务收益而大幅提高，掩盖了核心运营的实际表现[3][4]