核心观点 - 礼来公司凭借卓越的财务表现、在关键市场的领先地位以及丰富的研发管线，持续超越市场预期并证明了其投资价值 [1][2] 财务表现 - 第四季度销售额达193亿美元，同比增长43%；调整后每股收益为7.54美元，同比增长42% [3] - 公司2025年营收指引为800亿至830亿美元，中点意味着同比增长25%，该指引仍超出分析师预期 [4] - 尽管因合规要求降低了部分关键药品价格，且增长将放缓，但公司预计将继续保持强劲的财务业绩 [4] 市场地位与产品 - 公司在糖尿病和体重管理领域的产品是主要增长动力，其替尔泊肽（商品名：Mounjaro和Zepbound）在2025年销售额远超300亿美元，成为全球最畅销的化合物 [5] - 在肠促胰岛素类似物市场中，公司的市场份额自2023年以来稳步增长，到2025年底已达到60.5%，而其主要竞争对手诺和诺德的市场份额则降至39.1% [6] - 公司正在糖尿病和减重领域与诺和诺德竞争，并且显然正在赢得这场竞争 [6] 研发管线 - 公司拥有多个有前景的研发候选药物，将巩固其市场领先地位 [7] - 口服GLP-1药物orforglipron可能在2026年第二季度获得批准 [7] - 靶向三种不同减重相关激素的化合物retatrutide已公布优秀的3期临床试验结果 [7]