特朗普经济政策组合 - 特朗普总统在第二任期首年推行了重塑美国经济的非传统政策组合，包括大幅减税、将关税提高到近百年最高水平、单方面取消联邦开支、收紧移民政策，并施压美联储大幅降息 [3][11] - 从整体联邦预算看，这些剧烈政策的效果几乎相互抵消，财政状况只是略有恶化，并未显著失控 [3][11] 财政赤字与债务预测 - 根据国会预算办公室（CBO）的预测，与2025年1月特朗普就职前的预测相比，联邦政府未来九年预计将出现23.1万亿美元赤字，高于此前预估的21.8万亿美元，缺口扩大1.4万亿美元 [4][11] - 公众持有的债务规模预计将在2036年达到国内生产总值（GDP）的120%，超过二战后的水平 [4][12] 主要政策成本与收入分析 - 成本最高的政策是去年通过的全面个人所得税减税，该法案在未来九年总成本约为4.7万亿美元 [5][12] - 新增收入的最大来源是特朗普的关税，同期预计仅能带来约3万亿美元收入 [5][12] - 减税法案通过程序步骤将多项减税政策永久锁定，短期内废除可能性极低，而多项关税则深陷法律与政治不确定性，可能被最高法院否决或由未来总统轻易削减 [5][12] 结构性财政压力 - 社保核心信托基金预计将于2032年耗尽，比此前预期提前一年 [6][13] - 特朗普的移民收紧政策预计到2035年将使美国人口比此前预期减少530万，导致预期税收下降，期间整体预算损失约5000亿美元 [6][13] 经济与利率影响 - 国会预算办公室预计，特朗普的减税政策将在短期内提振经济，但长期利率也将高于此前预测 [7][14] - 债券市场是最终裁决者，若投资者怀疑美国偿债能力并要求更高利率，将抑制整个经济体的借贷活动，而更高利率又会进一步增加政府支出压力 [6][13]