2026年1月中国物价数据核心观点 - 整体物价运行呈低位温和回升态势，CPI同比涨幅因春节错月高基数及能源价格降幅扩大而回落，但核心CPI保持温和上涨，显示居民消费需求持续恢复 [1] - PPI环比连续四个月上涨，同比降幅连续两个月收窄，主要受重点行业产能治理、部分行业供需改善及新质生产力带动 [2] - 展望未来，PPI跌幅收窄将是主要趋势，2月CPI同比增速在春节因素影响下有望显著回升 [2] 消费者价格指数分析 - 总体CPI：1月CPI同比上涨0.2%，涨幅较2025年12月回落0.6个百分点 [1] - 核心CPI：1月核心CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.3%，环比涨幅为近6个月最高，显示消费需求持续恢复 [1] - 食品价格：1月食品价格同比下降0.7%，影响CPI同比下降约0.11个百分点 [1] - 能源价格：1月能源价格同比下降5.0%，对CPI同比的下拉影响比2025年12月增加约0.06个百分点，其中汽油价格同比下降11.4%，降幅扩大3.0个百分点 [1] - 耐用消费品价格：扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.6%，涨幅比2025年12月扩大0.1个百分点，是核心CPI的主要支撑 [2] - 影响因素：同比涨幅回落主要因2025年1月为春节月份导致对比基数较高，以及能源价格同比降幅扩大 [1] 生产者价格指数分析 - 环比表现：1月PPI环比上涨0.4%，涨幅比2025年12月扩大0.2个百分点，实现连续4个月上涨 [2] - 同比表现：1月PPI同比下降1.4%，降幅比2025年12月收窄0.5个百分点，实现连续2个月同比降幅收窄 [2] - 上涨原因：主要因重点行业产能治理成效持续显现、部分行业供需结构改善、新质生产力培育壮大带动相关行业价格上涨 [2] 未来趋势展望 - PPI趋势：外部价格下行冲击有望缓解，国内需求成为更重要的影响因素，叠加基数走低，未来数月PPI跌幅收窄将是主要趋势 [2] - CPI趋势：2月在春节因素影响下，CPI同比增速有望显著回升 [2]