核心观点 - Expand Energy Corporation (EXE) 预计将于2026年2月17日发布2025年第四季度财报，市场普遍预期每股收益为1.88美元，营收为22.5亿美元 [1] - 公司受益于天然气需求增长、运营效率提升及成本下降，预计将实现强劲的盈利增长，Zacks模型预测其本次财报将超出预期 [5][6][10] - 尽管存在短期天然气价格波动等潜在压力，但公司结构性改善使其盈亏平衡点远低于行业水平，盈利韧性增强 [5][7] 公司业绩与预期 - 即将发布的Q4业绩预期：Zacks对EXE第四季度的每股收益共识预期在过去30天内上调了16.8%，预计将实现241.8%的同比增长；营收预期则暗示将较去年同期增长40.9% [4] - Q3业绩回顾：第三季度调整后每股收益为0.97美元，超出Zacks共识预期0.88美元，主要受强劲产量和更高的天然气实现价格推动；但营收为18亿美元，未达到20亿美元的共识预期 [2] - 历史盈利惊喜：在过去的四个季度中，EXE有三个季度的盈利超出预期，一次未达预期，平均惊喜幅度为4.9% [2] 驱动因素与竞争优势 - 需求与市场定位：公司凭借在海恩斯维尔和马塞勒斯盆地的关键资产，有望从液化天然气出口、AI/数据中心、电动汽车扩张及更广泛的电气化趋势所驱动的天然气需求增长中获益 [5] - 运营效率与成本控制：自2024年合并后，公司运营效率持续提升，成本控制严格，目前仅用2023年近一半的钻井平台即可实现相同产量；海恩斯维尔盆地的单井成本下降超过25%，生产率仍比盆地平均水平高出约40% [5] - 财务结构改善：上述结构性改善使公司整体盈亏平衡点远低于每千立方英尺3美元，即使在波动的天然气价格环境中也能保护利润率 [5] - 营销与现金流：更强的营销和优化工作已为实际收益增加了数千万美元，随着商业计划的扩大，预计还有进一步上升空间；更低的资本密集度、减少的维持性资本支出以及根据需求调节产量的灵活性，应转化为即将报告季度更强的自由现金流和盈利韧性 [6] 模型预测与评级 - Zacks模型预测：Zacks模型预测EXE本次将实现盈利超预期，因其具备正的盈利ESP（+2.62%）和Zacks排名第3级（持有）的组合，增加了超出预期的可能性 [10][11] 同行业其他公司 - Delek US Holdings, Inc. (DK)：盈利ESP为+8.19%，Zacks排名为3，计划于2月27日发布Q4财报，过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均惊喜幅度为123%，市值约21亿美元，股价一年内上涨72.5% [12][13] - TechnipFMC plc (FTI)：盈利ESP为+1.61%，Zacks排名为2，计划于2月19日发布Q4财报，对其2025年盈利的共识预期显示同比增长24.7%，市值约243亿美元，股价一年内飙升89% [13][14] - Par Pacific Holdings, Inc. (PARR)：盈利ESP为+0.42%，Zacks排名为3，计划于2月24日发布Q4财报，对其2025年每股收益的共识预期显示同比增长1956.8%，市值约21亿美元，股价一年内飙升141.8% [14][15]