核心财务表现 - 第四季度调整后每股收益为1.96美元，超出市场预期3.5%，同比大幅增长51% [1] - 第四季度调整后营业收入为69亿美元，同比增长1.5%，但低于市场预期2.2% [1] - 2025年全年调整后每股收益为7.09美元，同比增长43.2% [16] - 2025年全年总收入为268亿美元，较2024年下降1.8% [16] 季度运营数据 - 第四季度净承保保费为60亿美元，同比下降1% [3] - 第四季度总投资净收入为8.72亿美元，同比下降34%，低于市场预期12.9% [4] - 第四季度总赔付、损失及费用为59亿美元，同比增长4.6% [4] - 第四季度调整后股本回报率提升300个基点至10.2% [5] 分业务板块表现 - 北美商业保险：净承保保费23亿美元，同比增长3% [6] 承保收入飙升至3.3亿美元（去年同期为2500万美元）[7] 综合成本率改善1,410个基点至84.7% [7] - 国际商业保险：净承保保费22亿美元，按报告基准同比增长5%，按可比基准增长4% [8] 承保收入下降29%至2.48亿美元，低于市场预期15.1% [10] 综合成本率恶化570个基点至88.8% [10] - 全球个人保险：净承保保费16亿美元，按报告基准下降12%，按可比基准下降6% [11] 承保收入同比增长近12%至9200万美元 [11] 综合成本率改善110个基点至94.3% [11] - 其他业务：净投资收入及其他为7500万美元，同比下降24% [12] 利息支出为1亿美元，同比增长8% [12] 调整后税前亏损收窄14%至1.29亿美元 [12] 整体保险业务 - 保险业务承保收入增至6.7亿美元，同比增长48%，超出市场预期11.1% [5] - 保险业务综合成本率改善370个基点至88.8% [5] - 2025年全年综合成本率改善170个基点至90.1% [16] 财务状况（截至2025年12月31日） - 现金余额为12.7亿美元（2024年末为13亿美元）[13] - 总资产为1612.5亿美元（2024年末为1613.2亿美元）[13] - 长期债务增至90亿美元（2024年末为88亿美元）[13] - 股东权益总额降至411亿美元（2024年末为425亿美元）[13] - 调整后每股账面价值增至78.02美元（去年同期为73.79美元）[14] 资本配置 - 第四季度通过股票回购和股息向股东返还资本约8.09亿美元（其中股票回购约5.67亿美元，股息2.42亿美元）[15] 同业公司表现 - Chubb：第四季度核心运营每股收益7.52美元，超出预期13.9%，同比增长24.9% [19] 运营收入153亿美元，同比增长7.4%，超出预期1.7% [19] - Arch Capital：第四季度运营每股收益2.98美元，超出预期19.7%，同比增长31.9% [20] 运营收入47亿美元，同比增长4.4%，超出预期2% [20] - Progressive：第四季度每股收益4.67美元，超出预期5.2%，同比增长14.4% [21] 运营收入224.9亿美元，同比增长10.6%，超出预期2.5% [21] 净赚保费210亿美元，超出市场预期 [21]