业绩经营情况 - LVMH集团2025年全年营收同比下降 但经营性自由现金流增长8% 超过110亿欧元 集团对2026年前景持谨慎态度[2] - 开云集团计划于2026年2月10日发布第四季度及全年业绩 此前奢侈品板块指数在2025年下跌8.1%[2] - 爱马仕国际定于2026年2月12日公布财报 其2025年第三季度大中华区销售因客流量回升而改善[2] 业务进展与布局 - LVMH旗下私募股权公司L Catterton收购法国高端香水品牌EX NIHILO少数股权 交易预计于2026年一季度完成[3] - LVMH旗下DFS将大中华区旅游零售业务出售给中国中免 交易金额不超过3.95亿美元[3] - LVMH集团通过高端化(如增持Loro Piana股权)和多元化策略应对行业挑战[3] 行业市场环境 - 贝恩公司报告指出 中国内地个人奢侈品市场2025年收缩3%-5% 但2026年有望适度增长 境内消费占比达65%[4] - 美妆和香水品类表现稳健 而腕表等品类承压[4] - 2026年1月 特朗普政府调整关税政策缓解了对北美销售的担忧 但新一轮贸易紧张局势仍可能引发波动[4] 品牌战略与消费趋势 - 爱马仕等品牌通过涨价(2025年底部分产品涨幅达10%)和发布限量版产品维持稀缺性[5] - Z世代消费者贡献了63%的增量 可持续性成为购买关键考量[5] - 区块链认证、AR试穿等技术应用率提升 LVMH的NFT皮具系列在2024年第四季度销售额达19亿元[5]