核心观点 - 公司2025年第四季度及全年业绩表现强劲，各项盈利指标均实现同比增长，并上调了2026年AFFO每股指引 [1] - 公司投资活动活跃，2025年全年投资额达13亿美元，资产组合规模与质量持续提升 [1] - 公司财务状况稳健，杠杆率处于健康水平，并拥有充足的流动性以支持未来增长 [1][4] 第四季度财务业绩 - 每股收益：第四季度每股净收入为0.34美元，同比增长13% [1] - 运营资金：第四季度每股FFO为0.54美元，同比增长15%；每股核心FFO为0.53美元，同比增长13% [1] - 调整后运营资金：第四季度每股AFFO为0.49美元，同比增长9% [1] - 投资活动：第四季度完成投资2.958亿美元，涉及58处物业，加权平均现金资本化率为7.7% [1] - 资产处置：第四季度处置资产净收益为4810万美元，涉及19处物业，加权平均现金资本化率为6.9% [1] 2025全年财务业绩 - 每股收益：2025年全年每股净收入为1.28美元，同比增长11% [1] - 运营资金：2025年全年每股FFO为2.05美元，同比增长8%；每股核心FFO为2.04美元，同比增长8% [1] - 调整后运营资金：2025年全年每股AFFO为1.89美元，同比增长9% [1] - 投资活动：2025年全年完成投资13亿美元，涉及270处物业，加权平均现金资本化率为7.9% [1] - 资产处置：2025年全年处置资产净收益为1.301亿美元，涉及60处物业，加权平均现金资本化率为7.0% [1] 投资组合概况（截至2025年12月31日） - 规模：投资组合包含2,300处物业，可出租总面积达2590万平方英尺 [1] - 租约质量：加权平均剩余租期为14.4年；加权平均租金覆盖率为3.6倍 [1] - 集中度：前十大租户租金收入占比为16.5%，前二十大租户占比为27.1% [1] - 出租率：加权平均出租率为99.7%（仅6处空置） [1] - 行业分布：91.5%的租金收入来自服务导向或体验式业务租户 [1] - 主租约：66.8%的租金收入来自主租约覆盖的物业 [1] 融资、杠杆与流动性 - 股权融资：2025年通过后续发行（3月）融资2.923亿美元（每股31.00美元）；通过ATM计划融资3.236亿美元（每股31.59美元）；第四季度通过ATM计划融资1.703亿美元（每股30.93美元） [1] - 债务融资：2025年8月发行4亿美元十年期优先无担保票据，票面利率5.40% [1] - 杠杆率：截至季度末，按备考基准计算的净债务与年化调整后EBITDAre比率为3.8倍 [1] - 流动性：截至季度末，公司拥有现金及现金等价物与受限现金7040万美元，未使用的循环信贷额度10亿美元，以及未结算的远期股权销售3.322亿美元，总可用流动性达14亿美元 [1] 2026年业绩指引 - AFFO指引上调：公司将2026年每股AFFO预期上调至1.99美元至2.04美元区间 [1][2] - 投资规模：指引中包含10亿至14亿美元的投资规模预估 [2] - 现金一般及行政开支：预计现金G&A在3100万至3500万美元之间 [2] 季度股息 - 董事会已宣布2025年第四季度每股普通股现金股息为0.31美元，于2026年1月14日支付 [2] - 该季度股息代表每股普通股年度化股息为1.24美元 [2]