1月非农就业报告核心数据与市场反应 - 美国1月新增非农就业人数为13万，远超市场共识预期的6.5万，为一年多来最大月度增幅 [1] - 1月失业率降至4.3%，并未如市场预期企稳 [1] - 美国2025年全年就业增长人数由最初报告的58.4万大幅下调至18.1万，月均新增就业人数从约4.9万降至约1.5万 [4][6] - 报告公布后，美国国债价格全线下跌，两年期国债收益率迅速升破3.50%，一度升至3.55%，日内升约10个基点；10年期国债收益率曾升破4.20%，日内升约6个基点 [3][7] 对美联储货币政策预期的影响 - 强劲的就业数据促使市场推迟对美联储降息时点的预期，交易员普遍预计的首次降息时间从此前的6月推迟至7月 [1][12] - 利率互换市场显示，交易员认为美联储3月降息的可能性不到5%，预计到今年12月降息总幅度约为49个基点，低于周二预计的年内降幅59个基点 [3] - 报告巩固了美联储暂停降息会持续更久的决心，强化了联储的观望态度，使官员难以找到劳动力市场疲软的理由推动进一步降息 [3][6] - 强劲的就业数据和工资上涨支持对政策采取更谨慎的态度，为担忧通胀的“鹰派”提供更多弹药 [6][10] 主要金融机构观点与预测调整 - 华尔街机构普遍认为强劲数据降低了美联储在年中前降息的必要性，但并未完全排除今年降息的可能，多家机构仍预计今年将有两次降息，但时点推迟至下半年 [3][10] - 高盛资产管理认为仍有两次降息空间，但若CPI数据意外上行可能使风险平衡向鹰派倾斜 [11] - 道明证券将首次降息预期时间从3月推迟至6月，并预测每季度降息25个基点，终点利率为3% [10][11] - CIBC资本市场经济学家将预计的降息时点从3月和6月推迟至6月和7月 [11] - 彭博经济研究预计美联储今年将降息100个基点，但承认1月报告降低了降息的紧迫性 [10] 对经济与市场的整体解读 - 就业数据的强劲表现缓解了市场对经济衰退的担忧，被视为风险资产的利好信号 [3] - 报告平息了近期对增长的担忧，显示出劳动力市场和更广泛的经济正在企稳的迹象 [6][10][11] - 数据让下任美联储主席提名人沃什未来更难以推动降息，说服联邦公开市场委员会成员支持降息将变得更加困难 [3][10][11] - 市场注意力已转向消费者价格指数的年初价格重置，周五即将公布的1月通胀数据将成为下一个关键观察指标 [3][5][11]