全球美债持仓格局与资本流动趋势 - 全球持有美债总规模已冲上9.36万亿美元高位 [1] - 中国持仓量已悄然滑落至6826亿美元 创下自2008年金融危机以来的历史新低 [3] - 日本持有的美债规模飙升至1.2万亿美元 成为全球第一债主 英国持仓量也达到8885亿美元 [19] 中国美债持仓变动分析 - 2013年中国美债规模为1.3万亿美元 截至2025年11月已降至6826亿美元 十年间资产腰斩 [5] - 2025年持仓波动剧烈 2月短暂增持后 3月掉头抛售189亿美元 7月单月狠砍257亿美元 [6] - 其操作采用“进一退二、虚实相生”的战术 导致传统监测系统失灵 [8] 中国的“隐形”减持策略与影响 - 中国未采用公开市场挂单砸盘的传统模式 而是通过“移花接木”的新方式 [8] - 具体方式为将美元以低息贷款形式输送给印尼、阿根廷等发展中国家 这些国家获得美元后转手偿还给美国 [8] - 发展中国家对中国的欠款则转化为人民币结算 或用大宗商品及矿产资源进行实物偿还 [10] - 此策略完美避开了公开市场的砸盘冲击 并让美国难以实施制裁 同时推广了人民币国际化 [11] 美国债务风险与信用变化 - 美国联邦债务高达38.4万亿美元 每年利息支出超过1.2万亿美元 [13] - 美国已陷入需“借新债还旧息”的境地 穆迪下调了其信用评级 [13] 全球资产配置转向：增持黄金 - 截至2026年1月 中国央行已连续15个月增持黄金 总储量飙升至7415万盎司 [15] - 全球央行都在不约而同抢购黄金 金价飙升被视为对美元信用投下的不信任票 [15] 中国的多元化资产布局 - 除黄金外 中国增持德国、法国、加拿大的高信用债券 [17] - 加大对东盟地区的实体产业投资 将金融资产置换为港口、铁路、矿产等实体贸易网络与基础设施 [17] - 俄罗斯外汇储备被冻结的事件 警示了将资产过度集中于单一货币体系的风险 [17] 主要债权国行为动机分析 - 日本国债规模已超过其GDP的260% 财政状况不佳 其增持美债被视为勒紧国民裤腰带以讨好美国 [19] - 英国经济陷入萎缩 其增持美债也被视为必须完成的政治任务而非正常的市场投资 [21] - 日、英等国的行为是为了维持美债市场流动性并营造其稳健的虚假繁荣 在政治军事捆绑下别无选择 [21] 金融基础设施发展与战略意义 - 中国跨境支付系统CIPS年交易额已突破120万亿元 [23] - 此举标志着在搭建独立的金融基础设施 而非修补他人体系 从长远看将导致金融阵营分化 [23] 战略影响与长期趋势 - 中国的“组合拳”战略不搞正面剧烈对抗 却在悄无声息中抽走支撑美元霸权的基石 [25] - 这种“温水煮青蛙”式的战略反制 旨在向世界证明离开美元不仅能活 而且能活得更有尊严 [25]