核心观点 - “壮丽七巨头”中除英伟达外已结束季度财报季 仅Meta股价在财报后显著上涨 而微软和亚马逊因市场担忧其大幅增加人工智能资本支出而股价暴跌 [1] - 亚马逊2025年第四季度财报表现混合 营收超预期但每股收益略低于预期 然而引发市场抛售的核心原因是其2026年资本支出预算大幅超出预期 [6][7] - 市场对科技公司在盈利未同步增长的情况下大幅增加资本支出持惩罚态度 亚马逊面临云计算领域领先地位受挑战而被迫加大投资追赶的压力 [2][8] 亚马逊2025年第四季度财报表现 - 营收同比增长14%至2134亿美元 超过市场预期和公司指引 [6] - 每股收益为1.95美元 略低于市场预期 [6] - 财报后股价表现与预期相反 周五（2月6日）股价一度跌近200美元水平 [2] 亚马逊2026年资本支出计划与市场反应 - 公司预测2026年资本支出将达到2000亿美元 远超上一年度的1310亿美元 并比市场预期高出超过500亿美元 [7] - 市场因资本支出大幅增加且未显示相应的盈利增长而抛售股票 [7][8] - 包括Scotiabank、Oppenheimer、Piper Sandler、摩根士丹利和Cantor Fitzgerald在内的多家券商下调了亚马逊的目标价 [2] - DA Davidson将亚马逊评级从“买入”下调至“持有” 并将目标价下调至175美元 [2] 亚马逊业务现状与挑战 - 公司整体营收增长保持在百分之十几的中段水平 [8] - 亚马逊云服务（AWS）的增长率在百分比上远低于同行 [8] - 有分析师指出 亚马逊正在云计算领域“失去领先地位” 并“正试图通过加大投资来追赶” [2] - 亚马逊是2025年“壮丽七巨头”中表现最差的股票 [3] 市场估值与预期 - 亚马逊的平均目标价为297.51美元 比当前价格水平高出42.5%以上 [3] - 市场关注公司能否克服悲观情绪 向卖方分析师平均认为的价值靠拢 [3]