公司2025年第四季度业绩与市场反应 - 公司2025年第四季度营收为15.9亿美元，低于分析师预期的17.5亿美元，导致股价在财报发布后次日下跌17% [1] - 公司第四季度调整后每股收益为0.15美元，超出市场预期的0.12美元 [1] - 公司第四季度总预订额同比增长19%至51亿美元，活跃乘客数增长18%至2920万 [1] - 公司董事会授权了一项10亿美元的股票回购计划，以支持股东价值 [1] 公司财务表现与战略调整 - 尽管预订额增长强劲，但公司第四季度总出行次数增长远低于市场预期，表明需求势头弱于投资者预期 [4] - 公司战略已从追求高出行量转向优先考虑利润更高的行程，这帮助其隐含抽成率超过预期，并使调整后EBITDA略高于共识 [5] - 净收入低于预期的主要原因是与法律、税务和监管准备金变化相关的一次性费用 [5] - 公司第四季度出行量增长放缓约3个百分点至11%，分析师认为减速源于低价出行领域竞争加剧及公司优先发展高利润优质服务的策略 [8] 分析师观点与评级调整 - 包括Wedbush和Cantor Fitzgerald在内的多家机构下调了对公司股票的目标价 [3] - Wedbush分析师维持“跑输大盘”评级，并将目标价从16美元下调至13美元，认为公司第四季度表现疲软，一季度指引也仅属温和 [4][6][9] - Cantor Fitzgerald分析师重申“中性”评级，并将目标价从21美元下调至14美元，指出出行增长放缓和利润率压力引发担忧 [8][9] - Needham分析师维持“持有”评级，对公司实现2027年长期目标的能力表示质疑 [9][11] 公司未来业绩指引与长期目标 - 公司预计2026年第一季度总预订额在48.6亿至50亿美元之间，同比增长17%至20% [2] - 公司预计2026年上半年总预订额增长将超过出行量增长，并继续预测在北美及全球市场增长将加速 [10] - 公司重申其长期目标，即到2027年实现250亿美元预订额和10亿美元调整后EBITDA，这要求从2025年起预订额复合年增长率达到16%，且利润率持续扩张 [11][12] - 公司重申其2027年调整后EBITDA利润率达到4%的目标，但分析师认为实现此目标需要利润率显著加速扩张 [10] 行业竞争与自动驾驶影响 - 公司面临美国网约车市场竞争加剧以及自动驾驶汽车潜在颠覆的风险，特别是与同行相比其业务多元化程度有限 [7] - 分析师认为，如果自动驾驶汽车要显著扩大整个网约车市场规模，降低定价将是关键 [12] - 公司继续将混合网络（结合自动驾驶和人类司机）定位为成功的商业模式 [12]