股价表现与市场担忧 - 公司股价在2023年上涨80%，2024年上涨44%，但在2025年仅上涨5%，面临经济压力和竞争担忧 [2] - 自去年八月以来，股价主要在每股220美元至240美元之间交易，11月曾短暂触及254美元后回落，华尔街共识目标价为289美元，意味着较当前207美元有约40%的上涨空间 [3] - 高资本支出成为主要拖累，公司指引2026年资本支出将达2000亿美元，主要用于AI和数据中心基础设施，较2025年的1310亿美元大幅增加，引发了对利润率压缩和自由现金流为负的担忧，导致分析师下调评级和目标价 [4] 业务增长与竞争态势 - AWS在第四季度增长加速至24%，营收达1290亿美元，但落后于微软和谷歌等竞争对手，引发市场对其AI竞争力的质疑 [5] - 广告业务营收达690亿美元，增长23% [6] - 更广泛的经济因素，包括潜在的关税和消费者支出放缓，给电子商务利润率带来压力，估值担忧也起作用，尽管整体增长较同行放缓，但股票仍以较高的倍数交易 [5] 分部加总估值分析 - 以当前约每股207美元的价格计算，公司市值约为2.2万亿美元，分部加总估值显示公司价值可能被低估 [6] - 电子商务部门营收2690亿美元，增长约10%，估值约3000亿美元 [6] - AWS部门营收1290亿美元，增长24%，估值约1.8万亿美元 [6] - 广告部门营收690亿美元，增长23%，估值约5000亿美元 [6] - 分部加总估值显示公司价值可达2.6万亿美元，高于当前市值 [7]