核心观点 - 金价高位剧烈波动后，黄金市场呈现买卖两旺但投资主线转向“防风险”的局面，投资者行为与金店、银行策略均发生显著变化 [1] 投资者行为与心态变化 - 金价高位震荡下，大额套现频现，例如有投资者一次性卖出8公斤金条，套现近900万元（回购价1120元/克，扣除3.8元/克手续费），千万元级别套现每日都有 [1][5] - 部分长期持有者选择在高位卖出部分黄金以控制风险、降低总体成本，实现“进可攻，退可守” [6] - 投资者“买涨不买跌”心态明显，例如1月30日金价高位跳水当日，市场成交瞬间降至冰点 [8] - 近期金价进入高位震荡（约1100元/克上下浮动）后，购金需求回升，但为控制风险，投资者更青睐分批、小笔买入 [8][10] 黄金产品需求结构变化 - 小克重投资金条成为大多数购金者的最爱，需求旺盛以致经常售罄，例如10克金条缺货，20克起卖 [1][8][10] - 与投资金条的火爆相比，金饰消费窗口相对冷清，部分金饰消费者转向购买投资金条 [10] - 购金者包括将金条作为压岁钱替代品或奖金礼物的消费者 [10] 金店经营策略调整 - 主要金店如菜百首饰调整回购规则，自2月6日起在周六、周日及法定节假日等上海黄金交易所非交易日期间暂停办理贵金属回购业务，以控制风险 [6] - 金店对回购业务进行限额管理，包括设置单日回购上限、单笔回购总量上限等，以减轻现金支出压力，例如3公斤以上回购需提前预约 [6] - 中国黄金等能够办理黄金回购业务的金店也出台了类似规定 [6] 银行风险管控措施 - 多家银行通过上调投资起点、调整交易限额等方式提醒投资者注意风险 [11] - 建设银行自2月2日起将个人黄金积存定期积存起点上调至1500元，成为首家提至该门槛的国有大行 [11] - 招商银行将黄金账户活期及定投认购起点调至1200元，平安银行将平安金积存定投起投金额从1100元上调至1200元 [11] - 工商银行自2月7日起，在非上海黄金交易所交易日对如意金积存业务实施限额管理，包括单日积存/赎回上限等，并进行动态设置 [12] - 包括中行、工行、建行在内的多家银行发布风险提示，提醒客户理性交易，合理控制持仓规模，防范价格波动风险 [12]