2025年市场回顾 - 2025年地炼石油焦市场强势上行，全年涨幅超过六成，价格呈现“M”型走势，最终实现强势收官 [1] - 2025年1月1日地炼石油焦主流报价为1615元/吨，截至12月31日涨至2598.25元/吨，年度涨幅高达60.88% [2] - 价格大幅冲高主要受春节前后供应收缩与下游备货需求上升推动，部分地炼装置停工减产导致市场资源趋紧 [2] - 2025年3月至6月价格震荡回落，主因进口石油焦集中到港导致港口库存累积，同时下游对高价接受度下降，采购以刚需为主 [2] - 2025年下半年价格再次震荡上涨，因国内炼厂焦化装置集中检修导致供应减少，同时下游负极材料企业采购积极 [3] - 2026年初市场延续良好态势，截至2月10日，石油焦主流报价为2605元/吨 [4] 2026年供应展望 - 2026年石油焦新增产能增速预计放缓，供应端增量有限 [5] - 延迟焦化装置高速扩能期已于2022年结束，2026至2030年新一轮周期的产能扩增速度较2021至2025年周期明显放缓 [6] - 新增产能主要集中于炼厂升级改造项目，由于国内成品油消费达峰，未来新建产能更多来自渣油加氢装置，延迟焦化装置占比下降 [6] - 预计2026至2030年，国内延迟焦化装置新增总产能为950万吨，多集中于华东区域，但投产大概率集中于2027至2028年 [7] - 华锦阿美160万吨/年延迟焦化装置及河北伦特200万吨/年渣油深加工项目均预计于2026年底建成，对2026年石油焦产能暂无明显贡献 [7] 2026年需求展望 - 石油焦需求增长动力明确，铝用炭素行业需求稳定，负极材料储能及动力订单持续增加，将提供强劲支撑 [8] - 新能源汽车和储能等新兴领域将带动石油焦需求增加 [8] - 煅烧焦行业预计在2026至2027年保持快速发展，两年新增产能占未来五年总投产产能的81% [8] - 预焙阳极市场在2026至2030年仍有大量新拟建项目，预计2030年预焙阳极产能将达到3650万吨 [8] - 2025年国内锂电池负极材料产量约为295万吨，产能利用率为77.6%，其增长核心动力源于动力电池与储能领域的强劲需求 [9] - 负极材料用石油焦进口依存度仍高达45%，随着国内针状焦产能释放，进口替代进程将提速，预计2030年国产化率将提升至75%以上 [9] - 2026年负极材料市场将继续保持需求增长态势，石墨电极、炭电极、金属硅需求也预计小幅增加 [9] 2026年市场格局与价格展望 - 2026年石油焦市场预计将在偏强震荡中呈现结构性分化态势 [1] - 低硫焦市场或将延续供需偏紧格局，受锂电负极需求拉动，价格维持高位运行 [1][10] - 中硫焦将主要依托传统工业需求 [10] - 高硫焦因燃料替代效应持续，价格预计仍将在低位徘徊 [10] - 石油焦价格整体预计呈现偏强震荡态势，结构性分化或将进一步加剧 [10]