核心观点 - 高盛首席执行官大卫·所罗门认为全球资本市场正从低迷中复苏，2024至2026年交易活动有望实现突破性增长，并预计2026年将成为全球并购态度的转折点 [1] - 所罗门对2026年的交易前景感到乐观，主要驱动因素包括监管环境转向促增长、私募股权积压交易释放以及人工智能技术周期推动 [1][3] 市场与监管环境 - 美国监管环境出现大规模放松趋势，从过去非常严格的监管转向促增长，这激发了企业的收购欲望 [1] - 战略买家的监管环境发生转变，过去五年对交易的态度是“不”，而现在变成了“也许”，这被视为全球并购态度的一个转折点 [4] - 监管转向促增长是推动2024至2026年交易活动突破性增长的主要驱动因素之一 [1] 交易活动与市场预期 - 高盛预计2026年将成为全球并购态度的一个转折点 [1][4] - 所罗门表示，2026年对于并购和高盛赖以生存的企业交易而言，“今年可能会是表现排名前10%的年份” [4] - 首次公开募股(IPO)市场今年有望回暖 [4] - 所罗门总结认为，2026年资本市场将会有相当积极的一年，兼并收购也会相当积极，尤其是大型企业间的战略性并购 [9] 私募股权动态 - 资金充裕、资产密集的私募股权发起人是交易活动的主要驱动因素之一 [5] - 顶级私募股权发起人因等待估值低迷和利率高企时期过去，持有资产的时间长于投资者预期，导致有限合伙人渴望获得资本回报 [6] - 私募股权发起人向投资者返还资金的压力已达到临界点，来自有限合伙人的压力与日俱增，大多数公司的融资周期已到节点，必须向前推进 [7] - 私募基金积压交易的释放是推动交易增长的主要驱动因素 [1] - 二级市场和延续基金市场因此蓬勃发展 [6] 技术与资本周期 - 人工智能等技术驱动的整合是推动交易增长的驱动因素之一 [1] - 所罗门指出，继续推进人工智能技术周期所需的资本将对整体的融资周期产生影响，并看到相关活动在加速 [8] - 一些大型科技公司为人工智能相关项目筹集流动性而转向债务市场 [8] 宏观经济与政策 - 宏观经济和政策环境的改善是推动交易活动增长的驱动因素之一 [1] - 所罗门承认未来存在不确定性，包括贸易、通胀和地缘政治方面 [9] - 尽管存在不确定性，所罗门仍对2026年的交易前景感到乐观 [9]