文章核心观点 - 美银证券近期与投资者互动后感受到市场观点出现分歧 非本地离岸一般投资者对香港楼价前景更为乐观 而本地、内地及地产基金投资者则更关注估值是否已充分反映[1] - 整体上 投资者似乎一致愿意忽略近期较低收益率 预测房地产市场将进入多年的周期性回升阶段[1] - 基于上述背景 美银证券将多家房地产股票目标价平均上调10% 以反映香港开发项目和高端零售销售强劲[1] 市场情绪与投资者观点 - 非本地离岸一般投资者对香港楼价前景更为乐观[1] - 本地、内地及地产基金投资者则更关注估值是否已充分反映[1] - 投资者一致愿意忽略近期较低收益率 预测房地产市场将进入多年的周期性回升阶段[1] 目标价与盈利预测调整 - 美银证券基于资产净值目标折让幅度收窄 将多家房地产股票目标价平均上调10%[1] - 上调目标价以反映香港开发项目和高端零售销售强劲[1] - 根据更新后的开发项目入账时间 调整希慎兴业及新鸿基地产2025至2028财年的每股盈利预测[1] 个股偏好与投资逻辑 - 发展商方面 美银证券看好长实集团及信和置业 因其盈利对楼价增长的敏感度较高[1] - 收租股则偏好太古地产及恒隆地产 因股息率较高且内地奢侈品零售具韧性[1] - 领展房产基金是该行的落后首选股 与市场共识相悖 主要考虑到其估值与同业的差距扩大 且电商短期挑战已被反映[1] - 领展房产基金股息率达7%[1]