行业核心观点 - 建材行业迎来景气度和估值共振向上拐点 [1] 需求端分析 - 地产有望企稳回升带动需求回暖 [1] - 2025年相较2021年，地产新开工下滑70% [1] - 2025年相较2021年，竣工下滑40% [1] - 2025年相较2021年，新房销售下滑50% [1] - 年初《求是》发文“改善和稳定房地产市场预期” [1] 估值与板块分析 - 当前水泥和玻璃板块处于估值低位 [1] - 水泥板块正积极落实严格按设计产能进行生产的规定 [1] - 熟料实际产能由21亿吨向16亿吨压降 [1] - 产能压降带动行业产能利用率回升 [1] - 更高的产能利用率对应更容易实现的错峰 [1] - 行业吨净利有望持续提升，从而带动行业利润持续提升 [1] 相关指数与产品 - 建材ETF（159745）跟踪建筑材料指数（931009） [1] - 该指数主要反映建筑材料行业的市场表现 [1] - 指数成分股涵盖水泥、玻璃、陶瓷等制造领域的上市公司证券 [1] - 该指数呈现较强的周期性特征，与房地产及基建投资关联密切 [1] - 该指数是观测建材行业景气度的重要参考指标之一 [1]