公司财务表现 - 公司去年第四季度盈利按季增长4.5%，表现优于常规季节性，并高于指引及市场预期 [1] - 第四季度其他收入因临近年底光罩出货而按季大幅增长64% [1] - 第四季度毛利率为19.2%，符合公司18%至20%的指引，但低于市场预期的20% [1] - 第四季度毛利率按季下跌2.8个百分点，主要因折旧费用上升 [1] 市场需求与产品动态 - 公司管理层指出BCD工艺、储存器及储存器相关产品的需求持续强劲，处于供不应求状态 [1] - BCD工艺、储存器及储存器相关产品已于2025年实现价格上调 [1] - 其他产品领域如CIS及LCD驱动芯片，由于行业产能被调配至BCD及其他高需求领域，价格正趋于稳定 [1] 业绩驱动因素 - 第四季度业绩优于预期主要受惠于晶圆出货量及混合产品均价轻微上升 [1] 机构预测与评级 - 瑞银上调公司2026至2029年收入预测4%，以反映更大的本土化机遇及更佳的供需格局 [1] - 瑞银同时下调公司2026至2029年盈利预测8%至18%，以反映更高的折旧负担 [1] - 瑞银维持对公司“中性”评级，目标价为76港元 [1]