公司融资计划 - 悍高集团在2024年7月完成首次公开募股，实际募集资金5.1亿元[1] - 上市仅半年后，公司计划再次向市场募集不超过12亿元资金，发行可转换公司债券[1] - 截至2024年末，首次募集的5.1亿元资金已使用4.34亿元，剩余7653万元[1] 募资用途分配 - 本次12亿元募资主要投向三个项目：悍高独角兽五金智造基地、研发及品质中心升级、营销及品牌推广[1] - 其中10.5亿元（占总募资额的87.5%）计划用于五金智造基地建设[1] - 该智造基地总投资额规划为10.85亿元，其建设进度与本次募资结果高度相关[1] - 研发及品质中心升级项目计划使用募资5300万元[1] - 营销及品牌推广项目计划使用募资9200万元[1] 研发投入分析 - 在首次上市募资中，研发中心建设总投资约5226万元，其中3000万元来自募集资金[2] - 首次募资的研发中心位于公司本部（广东省佛山市顺德区杏坛镇）[2] - 本次募资的研发及品质中心升级项目实施地点同样概括为杏坛镇[2] - 两次研发中心项目用途相似，均提及建设先进实验室、购置设备及引进人才[2] - 若为同一地区两个独立研发中心，则总投入将接近1.36亿元[3] - 若为对原研发中心的追加投资，则其总投资额将从5226万元增至8367万元，两次募资用于研发的总投入达8300万元[3] 营销与品牌推广投入 - 营销及品牌推广项目总投资额计划为1.23亿元，计划使用募资9200万元[4] - 该项目中，6900万元募资计划直接用于营销及品牌推广费用[4] - 在整个项目周期（36个月）内，营销和品牌推广费用的总计划金额接近8600万元[4] - 项目其余费用包括：1200万元用于装修改造，100万元用于软硬件购置，1000万元用于人员费用等[4] 公司扩张理由与业绩表现 - 公司解释再次大额募资扩产的原因是业务持续快速增长，现有产能趋于饱和[4] - 公司五金产品收入从2022年的4.46亿元增长至2024年的12.23亿元，复合年增长率达到65.64%[4] - 2025年前三季度，公司营收约为24.97亿元，同比增长24.26%[5] - 2025年前三季度，公司净利润约为4.83亿元，同比增长38.07%[5] - 首次募资中用于五金自动化制造基地的部分，截至2024年末产生的实际效益约为2.09亿元，超过了募资计划中达产承诺的1.21亿元[2] 行业背景与潜在挑战 - 近年来家居行业整体发展趋势走弱，定制家居、成品家具等企业业绩表现走低[5] - 公司线下直销前五大客户之一的欧派家居，在2024年出现了上市以来的首次营收和利润下滑，且2025年前三季度营收降幅有扩大趋势[5] - 自2024年起，帝欧家居、坚朗五金、梦天家居、浙江正特等多家居建材企业，因市场需求疲软等因素，已对前期募投的产业园、研发中心等项目进行终止或延期[5] - 在客户需求下滑、同行普遍收缩扩产计划的背景下，公司短期内再次大笔募资扩产，可能引发市场对其与未来市场需求匹配度的担忧[5]