电池板块市场表现 - 2026年2月12日上午，电池板块延续强势，电池ETF（561910）盘中上涨1.44%，实时成交量超1亿元 [1] - 成分股中，科士达大涨超9%，银轮股份、科华数据涨超6%，德福科技涨超5%，南网储能、新宙邦、宁德时代、格林美、国轩高科等核心标的集体跟涨 [1] 行业核心驱动逻辑 - 驱动本轮锂电行情的核心逻辑已升级为产能满载、盈利修复与海外突围的三重共振 [3] 下游需求分析 - 新能源汽车需求强劲：2025年全球新能源汽车销量达2354.2万辆，同比增长29.1%，其中中国销量全球占比超70% [4] - 储能需求爆发：2025年全球储能电池出货量达640GWh，同比暴增82.9%，国内电池厂商出货同比增长82.8% [4] - 2026年初景气度超预期：2026年1-2月中国主要电池企业产量同比增长超45%，显著高于摩根大通此前对全年低于30%的增速预测 [4] - 政策面支持：重要部门于2月12日发布《汽车行业价格行为合规指南》，旨在规范汽车行业价格行为，促进市场健康发展 [4] 供需格局与盈利修复 - 经历2024-2025年产能过剩与盈利探底后，锂电产业链供需格局已发生实质性扭转 [5] - 价格传导机制启动：2025年6月起，国内储能电芯率先开启涨价周期；9月至今，六氟磷酸锂、碳酸锂等材料环节价格相继走高 [5] - 盈利能力修复：下游电芯需求饱满，价格向终端客户传导；材料环节产能利用率回升，盈利能力进入修复通道 [5] - 业绩验证：2025年第四季度，多家锂电材料企业业绩实现大幅增长，显示行业正从周期底部迈入业绩上行期 [5] 固态电池技术进展 - 2026年固态电池领域催化剂密集，产业化进程实质性提速 [6] - 具体进展包括：马斯克宣布干法电极实现规模化量产、清研纳科向日本头部车企交付设备（国产干法技术首次实现国际输出）、QS启用中试线进入试点生产阶段 [6] 电池ETF（561910）投资价值 - 该ETF紧密跟踪中证电池主题指数，持仓结构精准卡位产业周期核心受益环节 [6] - 指数含“储”量达56%，深度受益储能需求爆发 [6] - 指数固态电池概念含量超45%，高效捕捉技术革命初期机遇 [6] - 前十大权重股汇聚宁德时代、阳光电源、三花智控、先导智能、格林美、国轩高科等产业链各环节领军企业 [6] - 在储能满产、出口突围、技术突破等驱动下，锂电产业链或迎来需求周期与库存周期共振的关键窗口 [6]