文章核心观点 - 港股市场中的红利资产因其相对于A股同款资产的显著估值折价和由此带来的更高股息率 具有较高的投资性价比 被视为为投资组合提供稳定回报和下行保护的“压舱石”型资产[1][9][11][21] 同样的资产 不一样的价格 - 许多优质大型公司同时在A股和H股上市 代表完全相同的公司权益和分红[2][3] - 由于市场流动性和投资者结构差异 同一家公司的港股价格历史上长期低于A股 存在显著折价 部分甚至达到五折或六折[3] - 截至2026年2月9日 AH溢价指数位于120附近 意味着AH公司在港股市场整体存在约“8折”的折扣[4][9] 高折价带来的高股息率优势 - 股息率计算公式为分红金额除以股票价格 在分红金额相同的情况下 更低的港股股价直接导致更高的股息率[11] - 港股红利类资产的股息率普遍高于A股同类资产 在当前市场波动环境中提供确定性的现金流回报[11][12] - 高股息率对于追求现金流和长期对抗通胀的投资者具有吸引力[14] 通过指数化投资筛选港股红利资产 - 普通投资者直接选股面临流动性差和公司基本面风险等门槛[15] - 满足连续分红且分红率稳定的港股公司占比较低 例如2024年港股通高股息指数的选股流程中 符合标准的公司仅在一成左右[16][18] - 指数化投资提供便捷工具 例如港股通高股息指数专注于筛选高股息率公司 而恒生港股通高股息低波动指数在此基础上增加了对股价波动率的筛选 追求更稳健的持有体验[19][20] 当前市场环境下的配置价值 - 在充满变数的市场环境中 配置港股红利资产具有攻守兼备的特性[21] - 其进攻性体现在 若市场上涨 港股高弹性可能带来资本利得[21] - 其防守性体现在 若市场震荡 较高的股息率和较低的估值可提供安全垫[21]