铅市场当日交易数据 - 沪铅主力合约2603收盘于16740元/吨，上涨65元，涨幅0.39%，日内波动区间为16635-16770元/吨，结算价16715元 [1] - 当日沪铅2603合约成交量为29976手，持仓量减少4235手至38060手 [1] - 伦敦金属交易所(LME)铅价最新报1978.5美元/吨，上涨1美元 [1] - 现货市场方面，ccmn长江综合1铅均价报16710元/吨，广东现货1铅均价报16660元/吨，均较前一日上涨50元 [1] - 现货报价区间为16575-16760元/吨，相对沪铅2602合约贴水35元至升水150元/吨，相对沪铅2603合约贴水185元至平水 [1] 节前市场宏观与情绪背景 - 2026年2月11日至12日为春节前最后两个有效交易日，市场呈现节前收尾、情绪分化、局部异动的特征 [2] - 美联储官员表态利率或长期维持稳定，打破了春节前的降息预期 [2] - 美国12月零售数据不及预期引发经济复苏担忧，导致美元震荡偏弱，美股分化 [2] - 叠加伊美地缘风险零星扰动及中国央行流动性护航，多数大宗商品成交低迷，但铅价逆势小幅修复反弹，成为金属市场亮点 [2] 铅市场供需格局分析 - 当前铅市呈现“供给收缩快于需求收缩”的紧平衡态势，为铅价提供了短期支撑 [3] - 供给端收缩明显：冶炼企业集中检修停产，再生铅企业受环保及利润压力提前放假，产能利用率下滑；同时国内矿山冬休、进口矿交投清淡，原料供应阶段性收紧 [3] - 需求端受春节淡季影响：蓄电池企业陆续停工，刚需补库进入尾声，电动自行车等终端需求疲软，整体采购量逐步回落 [3] 产业链各环节动态 - 上游矿山处于冬休减产阶段，原料运输受春节物流影响 [4] - 中游冶炼企业开工率普遍下降，成品库存压力适中 [4] - 下游蓄电池企业库存偏高，已停止大规模采购 [4] - 现货市场交投清淡，贸易商报价减少，但散单升贴水小幅走强，呈现“有价无市”特征 [4] 价格走势预测与操作观点 - 预计节前铅价将维持震荡偏强走势，沪铅主力合约波动区间看16600-16800元/吨 [5] - 当前反弹主要源于短期供需紧平衡，但受制于节前成交缩量和资金离场，上涨空间有限 [5] - 春节后需警惕回调风险，铅价可能转为震荡回调格局，重点关注上下游复工节奏差异、终端需求恢复情况及宏观政策变化 [5] - 建议投资者节前以轻仓观望为主，避免追高 [6] - 建议产业方可趁价格企稳时适当锁定订单，以规避节后风险，并重点关注节后复工进度与库存变化 [6]