人民币汇率表现 - 2025年2月12日，离岸人民币兑美元汇率涨破6.90关口，报6.89915，创2023年4月以来新高 [1] - 同日，在岸人民币兑美元汇率盘中最高升至6.8998，亦创2023年4月以来新高，截至发稿报6.9019 [2] - 当日人民币兑美元中间价报6.9457，较前一交易日下调19个基点 [3] 近期汇率变动趋势 - 离岸人民币兑美元当日变动为-0.14% [2] - 离岸人民币兑美元年初至今变动为-1.09%，过去20日变动为-1.03%，过去10日变动为-0.64%，过去60日变动为-3.08% [2] - 在岸人民币兑美元当日变动为-0.14% [3] - 在岸人民币兑美元年初至今变动为-1.25%，过去20日变动为-0.97%，过去10日变动为-0.63%，过去60日变动为-2.96% [3] 机构对升值原因的分析 - 中国企业海外赚钱能力提高后的结汇需求是推动人民币升值的因素之一 [4] - 全球资金对美元的不信任及对实物资产背后支撑货币的需求是推动人民币升值的因素之一 [4] - 中国政策对外“征税”补贴内需的顶层设计是推动人民币升值的因素之一 [4] 政策背景与市场解读 - 中国人民银行在2025年第四季度货币政策执行报告中指出，要“发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能” [4] - 同一报告强调要“坚持底线思维，综合施策，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定” [4] - 有分析认为，强调自动稳定器功能，相当于强调保持汇率内生定价和弹性定价的特征，以实现经济的内外均衡 [4] - 有分析指出，“发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能”凸显汇率市场化与弹性特质 [4] - 随着宏观经济企稳、资本市场发展，人民币兑美元重回“7”以内 [4] - 汇率稳定性提升后，其对货币政策的掣肘明显缓解，后续汇率变动将更受供需与预期主导，弹性进一步增强 [4] 对未来汇率的展望 - 有观点预计2026年人民币汇率整体稳中有升、震荡偏升，但较难出现持续性的单边升值 [5] - 该观点认为，2026年作为“十五五”开局之年，国内经济总体保持稳步增长，外部风险相对可控，叠加企业结汇，将支撑汇率 [5]