文章核心观点 - 摩根士丹利研报指出，特斯拉规划建设100GW垂直整合光伏制造产能的计划，可能使其能源业务估值提升多达500亿美元，但该计划需要巨额资本投入支撑 [1] 公司战略与规划 - 特斯拉计划未来几年将光伏产能提升至100GW，并认为光伏机遇被低估 [1] - 公司计划涉足从原材料到成品光伏电池板的整个垂直整合供应链 [1] - 特斯拉正在评估纽约州、亚利桑那州和爱达荷州的选址，以承载太阳能制造产能 [2] - 特斯拉已启动相关岗位招聘，其光伏产品工程高级经理称这是一个大胆且雄心勃勃的项目，需要工程师和科学家帮助实现规模化扩张 [2] 行业对比与规模 - 特斯拉100GW光伏产能目标远超美国最大太阳能制造商First Solar的规划规模，后者预计2026年美国产能达14GW，2027年达17.7GW [1] 资本投入与估值影响 - 摩根士丹利测算，若特斯拉实现全垂直整合光伏供应链，资本开支需达300亿至700亿美元 [1] - 若仅聚焦太阳能电池制造，资本投入可降至150亿至200亿美元 [1] - 目前特斯拉尚未明确该计划的资金来源渠道 [1] - 当前摩根士丹利对特斯拉能源业务的估值约1400亿美元，对应每股40美元，占其415美元目标价的10% [1] - 若光伏业务顺利落地，特斯拉能源业务价值有望升至1900亿美元，即提升约500亿美元 [1]