文章核心观点 - 市场正从“风险偏好驱动”向“业绩验证”过渡，回归理性投资框架，“固收+”策略因能兼顾科技产业成长潜力与平滑短期波动而关注度提升 [1] - 鹏华基金王石千管理的“固收+”产品总规模超450亿元，其产品线为布局新质生产力提供了分层清晰的投资工具 [1][5] - 当前市场由人工智能全球产业浪潮和逆全球化下的战略资源重估双轮驱动，与“十五五”国家战略高度契合 [1][2] 市场环境与投资框架 - 年初人工智能等科技成长板块在流动性充裕与产业政策预期下领涨，近期经历回调但长期配置价值未动摇 [1] - 市场正从“风险偏好驱动”向更扎实的“业绩验证”过渡，回归更为理性的投资框架 [1] - “固收+”策略关注度显著提升，成为参与科技产业长期发展、平滑短期波动的有效工具 [1] 权益投资主线 - 人工智能：被视为“工业革命级别”的创新，远超上一轮新能源汽车产业趋势 [2] - 海外算力是业绩确定性最高的方向 [2] - 2026年重点关注有望出现利润兑现或重大突破的国产算力与AI应用 [2] - “逆全球化”下的资源品：地缘格局演变驱动各国寻求资产安全，推动黄金等战略资源走强，并增强人民币资产吸引力 [2] - 有色金属板块仍在趋势之中 [3] - 军工板块作为保障自身安全的需求值得关注 [3] - 国产半导体（人工智能与逆全球化趋势的交集）从芯片设计到设备都可能迎来投资机遇 [3] - 内需板块（关键变量）：若供给侧进行“反内卷”且需求侧边际推动，扭转价格不利走势，则基本面预期将改善，可能驱动市场全面上涨 [3] - 当前阶段在低位寻找亮点，如负债端表现突出的保险行业以及周期见底的CXO医药板块 [3] 大类资产配置建议 - 可转债：市场整体估值处于高位，但在权益市场有预期空间下仍具上行可能，性价比与赚钱效应较去年减弱 [4] - 重点关注正股价格相对低位、转债价格不高的板块，如电力设备、基础化工及农业领域内部分个券 [4] - 受股票市场阶段性调整影响，行情波动可能加剧，投资策略需更为灵活主动 [4] - 债券市场：开年小幅调整，短期或延续震荡格局，宏观政策稳健，货币政策边际宽松可能性较小 [4] - 建议在震荡中以中短久期配置为主 [4] - 若未来出现如PPI超预期等变量引发债市调整，或成为拉长久期、布局中长期品种的契机 [4] “固收+”产品工具箱（分层布局） - 低波动产品（鹏华丰利 A类160622）：适合追求稳健、对回撤敏感的投资者，2025年转债仓位24.73%，基金净值增长率6.12%，年度最大回撤-1.48% [5] - 中波动产品（鹏华双债加利 A类000143）：适合希望适度参与股市、追求更高收益弹性的投资者，作为二级债基，2025年股票仓位18.32%、转债仓位29.28%，基金净值增长率18.05%，年度最大回撤-4.08% [5] - 高波动产品（鹏华可转债 A类000297）：适合愿意承受更高风险以博取超额回报的投资者，2025年转债仓位81.72%，股票仓位18.57%，净值增长率33.11%，最大回撤-12.18% [5]