公司业绩表现 - 2025年华夏基金营业收入达96.26亿元，同比增长19.86%，净利润23.96亿元，同比增长11.03% [2][3] - 截至2025年末，母公司管理资产规模首次突破3万亿元，达30144.84亿元，同比增长22%，较2024年末的24645.31亿元增长超过5500亿元 [2][3] - 公司管理规模三年间增长近1.2万亿元，从2023年的18235.64亿元增长至2025年的30144.84亿元 [3] - 公司净利润增速（11.03%）跑输管理规模增速（22%），也低于营收增速（19.86%）近9个百分点 [2][3] ETF业务与市场竞争格局 - 华夏基金被称为“ETF第一大厂”，截至2025年末其ETF管理规模达8926.71亿元，继续位居行业第一，占其管理公募产品比例高达42% [4] - 2025年华夏基金ETF规模增长超2000亿元，增幅达35.55% [4] - 易方达基金是主要追赶者，2025年其ETF规模增长1930.66亿元，增幅32.08%，年末总规模达7949.07亿元，占其公募产品规模比例31.9% [4] - 在管ETF规模前十的公司中，易方达基金在管ETF119只，其中管理费率为0.15%的ETF有63只，占比52.9%，为最高 [7][8] - 华夏基金在管ETF120只，其中管理费率为0.15%的ETF有33只，占比27.5%，占比在头部机构中排名第四 [7][8] - 南方基金和博时基金最低管理费率ETF占比分别为40.3%和35%，均高于华夏基金 [8] 行业费率趋势与影响 - 在政策推动与指数化投资浪潮下，ETF市场掀起多轮“降费潮”，费率成为公募机构竞夺投资者的新战场 [2][4] - 2024年11月，易方达基金、华夏基金等多家公募将旗下多只重磅ETF产品的管理费率降至最低档0.15% [4] - 截至2月11日，市场存续1400余只ETF，管理费率在0.15%至1%之间，其中0.5%是主流费率，占比约60%，最低档0.15%的ETF有390只，占27.2% [6] - 华夏基金对ETF业务的依赖度明显更高（占比42%），在ETF“降费潮”中面临的压力更大 [4] - 低利率环境下，高费率对投资收益侵蚀程度提升，加剧了公司的降费压力 [8]