行业景气度与市场表现 - 工程机械板块景气度持续攀升，受益于政策加码、内需回暖与出海提速三重利好共振 [1] - 2025年2月12日，中证工程机械主题指数盘中涨超2%，跟踪该指数的工程机械ETF（560280）盘中最高触及1.886元，刷新历史新高 [1] - 成分股表现活跃，潍柴动力、耐普矿机、中国重汽纷纷涨超6% [1] - 截至2025年2月11日，工程机械ETF（560280）最新规模为24.42亿元，份额突破13亿份，双双创下成立以来新高，近4个交易日持续获资金抢筹 [1] 指数构成与投资逻辑 - 工程机械ETF跟踪中证工程机械主题指数，该指数采用“业务纯度筛选+市值优选”双重标准，选取涉及整机及核心零部件的上市公司 [2] - 该指数具备行业纯度更高、龙头效应更强、更能反映核心资产竞争力的差异化优势 [2] - 工程机械行业正处于国内设备更新、海外市场拓展的双轮驱动周期，指数配置使其具备业绩弹性与稳健性优势 [2] 政策与内需驱动因素 - “十五五”规划对现代化基础设施体系的布局，叠加总投资1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程等超级项目陆续开工，为内需提供支撑 [2] - 设备更新周期形成共振，上一轮挖掘机销售高峰集中在2019-2021年，按8年使用寿命推算，2025-2028年将迎来新一轮更新换代高峰，内销上行空间或超150% [2] - 2025年机械工业规模以上企业增加值同比增长8.2%，实现营业收入33.2万亿元，利润总额1.7万亿元，利润同比增长5.9% [3] - 2025年1-10月国内挖机累计销量同比增长19.6%，国内工程机械进入全面复苏阶段 [3] 海外市场拓展 - 海外市场正成为工程机械增长的第二引擎，2026年1月，我国挖掘机出口量达9985台、同比增长40.5%，装载机出口6466台、同比增长53.4%，双双创下历史同期新高 [3] - 2025年工程机械出口金额同比增长13.8%，挖掘机出口数量连续两年超过内销 [3] - 截至2025年末，中国工程机械海外市占率已达24%，稳居全球竞争力第一梯队 [3]