行业概况与公司融资 - 截至2026年2月11日，国内在业存续的人形机器人相关企业达870家，其中华东地区占比47.2%，华南地区占比23.6% [2] - 深圳逐际动力于2026年2月2日完成2亿美元B轮融资，为2026年初国内具身智能领域金额最高的融资，投资方包括阿联酋磊石资本、京东、上汽尚颀资本、蔚来资本等 [2] - 公司成立仅四年，以“大小脑融合”、“具身Agentic OS”、“模块化通用基座”等技术标签在资本寒冬中获得超预期融资 [2] 核心技术路径与挑战 - 公司核心技术叙事锚点为“大小脑融合”，旨在将高阶认知、决策能力与全身运动控制深度融合，实现感知-决策-控制全链路闭环 [3] - 在创始人向国务院总理的演示中，全尺寸人形机器人Oli基于实时感知自主完成动态上下楼梯、网球识别、跟踪、捡球、放置等复杂任务，全程零动捕数据、非遥操作 [3] - 业内研究者指出，“大小脑融合”的工程化兑现难度被低估，当前最大瓶颈在于时延与不确定性管理，大脑决策与小脑执行间的协同接口、通信协议、故障回退机制是工程化中最耗人力的部分 [4] - 有观点将当前技术比作“让博士生的头脑指挥运动员的身体，但神经传导速度没跟上”，存在决策与动作脱节的风险 [4] - 公司选择的是模块化架构与通用基座路线，优势在于可快速适配工厂、物流等多元场景，但风险在于若基座模型的场景泛化能力无法形成代际差，易陷入“一客一策、定制重构”的非规模化泥潭 [5] - 公司的技术方向获得学界与产业界认可，但其工程化兑现能力、成本控制能力、场景泛化能力仍需在真实产线、订单和故障中接受长周期检验 [5] 产品定价与市场反应 - 公司于2025年底至2026年初发布TRON 2多形态机器人及LimX COSA操作系统，TRON 2被定义为“具身智能通用基座”，支持点足、轮足、双足三种形态切换 [6] - TRON 2售价分为15.8万元、29.8万元、69.8万元三个档位，被业内人士认为定价高于竞争对手，例如比宇树G1贵6万元，而宇树R1起售价为4万元，有观点质疑此定价“根本没打算走销售渠道” [6] - 有业内人士根据公司150万元的注册资金，质疑其商业模式意在吸引融资而非销售产品 [6] - 公司在专业圈层技术能力获认可，但市场声量、品牌认知、渠道渗透未能破圈，存在“业内认可、业外无感”、“叫好不叫座”的局面 [6][7] - 在天猫、京东等电商平台，公司相关机器人售卖页面均显示“已售0”，与公司宣传的“销往全球80多个国家和地区”形成对照 [7] 商业化与产业化挑战 - 产业资本（京东、上汽尚颀资本、蔚来资本）以战略投资人身份入局，被解读为技术走向应用的关键信号，通常带有明确的场景、供应链或生态协同意图 [9] - 深圳具备全球最完整的电子制造与硬件供应链，为机器人企业原型迭代、BOM成本控制、试产验证提供便利 [9] - 深圳市2025年出台的产业发展行动计划提出，到2027年关联产业规模突破1000亿元，培育估值过百亿企业10家以上，公司处于政策红利中心 [9] - 然而，政策红利与产业禀赋不自动转化为商业成功，产业资本的进场不等同于订单落地，战略投资方与公司的具体协同项目尚未公开披露 [10] - 有产业资本投资人指出，战略占位和业务协同是两回事，形成采购合同的协同比外界想象的更难 [10] - 当前人形机器人的成本仍是规模化应用痛点，例如在汽车总装车间完成特定作业，回本周期约18个月，但节拍比熟练工人慢20%以上，且产线换型时需要快速复标，投入产出比远比不上人工 [8] - 技术与商业之间仍隔着名为“经济账”的厚墙，非单纯依靠融资能解决 [8] - 对公司的最终考验在于能否将机器人成功销售并让客户复购，实现从“能跳舞的机器人”到“能挣钱的机器人”的跨越 [10]