文章核心观点 - 国内电网投资规模扩大与海外AI数据中心电力需求激增等多重因素共振 推动电网板块表现强劲 相关ETF近20日净流入超14亿元 行业景气度有望持续超预期 [1] 行业驱动因素 - 全球电力投资共性原因: 新能源装机增长是全球电力投资持续增长的共性原因 其乘数效应和逆向分布使得新能源较传统能源对电力设备的需求具有更大弹性 [1] - 海外市场需求侧爆发: 海外市场在新能源装机 老旧设备替换 AI数据中心需求高增 极端天气频发等多重因素推动下 需求侧呈现爆发式增长 [1] - 海外供给侧面临瓶颈: 海外供给侧面临劳动力 审批 产能 供应链多重瓶颈 2026年中国企业出海景气度有望持续超预期 [1] - 国内网内外景气共振: "十四五"以来电力设备需求呈现网内外景气共振 [1] - AI数据中心电力架构演进: 随着AI服务器功率提升 AI数据中心供配电方式将向更高效架构演进 预计2030年全球相关市场空间将超过4100亿元 2026年国内外需求有望迎来放量拐点 [1] 国内市场与投资 - 网内市场需求向好: 变压器 组合电器等主设备需求持续向好 [1] - 特高压与柔性直流: 特高压推进节奏略低于预期 但柔性直流应用正迎来拐点 [1] - 电表市场预期: 电表价格持续探底 2025年新标准执行有望带动价格复苏 [1] - 网外市场需求分化: 2025年发电侧需求增速明显放缓 用电侧需求相对低迷 [1] - 国家电网投资规划: 国家电网"十五五"固定资产投资预计达4万亿元 较"十四五"增长40% 电网投资规模有望持续创新高 [1] 相关金融产品 - 电网ETF表现: 2月12日 电网ETF（561380）涨超3.3% [1] - ETF跟踪指数: 电网ETF（561380）跟踪的是恒生A股电网设备指数（HSCAUPG） 该指数旨在反映与电网设备相关的内地上市公司表现 [2] - 指数覆盖范围: 成分股覆盖电网基础设施 通信设备等领域 侧重于输变电设备和电网自动化 [2] - 指数投资主题: 该指数聚焦于电网现代化升级及数字化转型趋势 具有较高的行业集中度 [2]