公司业务与战略进展 - 公司是全球企业软件和云基础设施的领导者 运营着全球超过211个数据中心区域 数量超过任何主要同行 并推行“云中立”战略 [3] - 公司正积极扩张其人工智能基础设施和应用 例如与英国国防部签订重大合同 将其遗留系统迁移至Oracle云基础设施并采用其人工智能分析工具 [2] - 公司的高容量人工智能数据中心建设正在推进 例如在密歇根州萨林镇的一个1.4吉瓦的数据中心项目已获批准 并与OpenAI在德克萨斯州等多个地点有合作项目 [1] - 管理层强调将人工智能嵌入其全栈产品 从自治数据库到分析和应用 并已大力转向人工智能基础设施领域 [3] - 公司获得了与OpenAI的巨额合同 据报道价值3000亿美元 用于建设大规模云中心 [3] 近期股价表现与市场情绪 - 在更广泛的美国软件和云板块因投资者从去年的人工智能热潮中退却而下跌的背景下 公司股价在过去三个月表现落后标普500指数约24% 自10月下旬以来下跌近50% [5] - 公司市值约4500亿美元 股价在2025年9月触及约345美元的历史峰值后回落 例如在2025年6月因强劲的AI云需求曾跳涨14%至201美元 到9月则超过326美元 但自10月以来回吐了约一半的涨幅 跌向2024年底水平 [6] - 过去52周 公司股价下跌了9% 年末的暴跌抹去了年内大部分涨幅 [6] - 2026年2月9日 在D.A. Davidson将公司评级上调至“买入”后 公司股价单日突然跳涨10% [4] - 此次评级上调基于的观点是 “革新后的OpenAI”将恢复其作为谷歌在人工智能领域头号挑战者的地位 并且新的资金将使其能够履行对公司的承诺 这消除了对公司前景的“最大担忧” [8] 财务业绩表现 - 公司第二财季总营收同比增长14% 达到160.6亿美元 主要由云服务和许可支持业务驱动 [10] - 云服务和许可支持业务营收约80亿美元 同比增长34% 而传统软件许可和其他营收下降约3%至58.8亿美元 [10] - 按美国通用会计准则计算 净利润为61亿美元 每股收益飙升至2.10美元 较上年同期增长91% [11] - 业绩部分受益于出售安培计算股份带来的27亿美元一次性税前收益 剔除该项目 基础运营表现更为温和但仍稳固 [11] - 长期营收可见性是其关键优势 剩余履约义务飙升至5230亿美元 同比增长438% 这为公司提供了数年的合同收入 [12] - 现金流生成保持强劲 过去十二个月运营现金流达到223亿美元 增长10% 公司宣布了每股0.50美元的季度股息 [12] 资本开支与财务指引 - 公司当季资本支出接近120亿美元 目前预计2026财年资本支出约为500亿美元 较此前预期高出约150亿美元 [13] - 管理层表示正在探索替代融资结构 包括允许客户自带芯片 以管理前期成本 [13] - 公司维持其营收展望 首席财务官重申2026财年营收底线约为670亿美元 [13] 估值指标与分析师观点 - 公司估值较高 市销率为7 显著高于行业中位数3 但市盈增长比率为1 低于行业的2 显示出一定的相对价值潜力 [7] - 华尔街分析师对公司前景存在分歧 摩根士丹利在1月23日将12个月目标价从213美元大幅下调近三分之一至320美元 评级为“持股观望” 指出其人工智能建设的巨大规模和债务负担将限制其盈利 [14] - 高盛则将公司评级上调至“买入” 目标价240美元 认为其人工智能计算工作负载更为先进 且由于即将触及债务上限 支出可能放缓 未来云收入份额将增加 [15] - 派珀桑德勒保持“超配”评级 但将目标价从290美元下调至240美元 瑞银将目标价下调至280美元 维持“买入” 杰富瑞给出400美元的目标价 [16] - 总体而言 41位华尔街分析师给出的共识评级为“适度买入” 平均目标价为288.86美元 这意味着从当前水平看有超过80%的上涨潜力 [17]