市场反应 - 隔夜美股存储板块强势反弹，美光科技收盘暴涨近10%，公司市值飙升至4618亿美元 [2] - 美光科技夜盘交易继续拉升涨超4%，反映出市场对其未来信心增强 [3] - 亚太市场芯片股集体走强，韩股三星电子股价再创新高，SK海力士和SK Square跟涨 [5][6] - 港股天数智芯涨约19%、兆易创新大涨超16%，A股多只芯片相关股票涨停 [6] 核心事件：HBM4供应传闻与澄清 - 早前机构报告引发市场疑虑，预测美光在英伟达的HBM4供应份额降至0%，SK海力士占约70%，三星占约30% [8] - 三星宣布将在2月第三周开始向英伟达发货HBM4 [9] - 美光科技、SK海力士、三星电子三家垄断全球97%以上的HBM市场份额 [9] - 美光首席财务官在沃尔夫会议上否认传闻，澄清公司已进入HBM4大规模量产阶段并开始向客户交付 [10][11] - 美光HBM4量产时间比12月财报电话会议提及的时间提前了一个季度 [13] - 公司预计第一季度HBM出货量将大幅提升，2026年的HBM供应已经售罄 [13] - 市场需求远超供应，供应紧张将持续至2026年后，对部分重要客户仅能满足其需求量的50%到67% [13] 行业趋势与市场前景 - 全球AI竞赛驱动存储芯片需求激增，中芯国际联席CEO称AI驱动需求分化，HBM缺货将持续 [14] - 由于大型科技公司大规模投资，半导体供需紧张局面预计持续到2026年 [15] - DRAM和NAND闪存的价格预期已上调至2026年第一季度，支撑芯片制造商盈利前景 [15] - HBM市场规模预计从2025年的350亿美元增长至2028年的1000亿美元，三年翻近三倍 [15] - 德意志银行将美光目标价从每股300美元上调至500美元，维持“买入”评级 [16] - 分析师认为当前存储周期“与以往不同”，DRAM供应紧张局面可能持续至2027年乃至2028年 [16] - 摩根士丹利将美光目标价从350美元上调至450美元，维持“超配”评级，认为市场低估了本轮存储芯片短缺 [16][17] - 在AI超级周期驱动下，传统周期性估值框架不再适用，美光处于盈利能力和估值倍数双重扩张阶段 [17] - 摩根士丹利预计美光2026财年的每股收益（EPS）将达到52.53美元 [17]