公司融资动态 - 宁德时代于2月6日成功发行2026年第一期绿色科技创新债券，发行总额为50亿元，期限为3+2年，发行利率锁定在1.7%的低位，募集资金已于2月9日到账 [1] - 此次1.7%的发行利率显著低于企业贷款加权平均利率，甚至低于部分定期存款报价，锁定了长达五年的超低成本资金 [2] - 公司账面货币资金及交易性金融资产合计超过3600亿元，仍发行50亿元低利率债券，主要出于财务成本考量，旨在利用显著低于自身净资产收益率的债券利率实现正向息差收益 [3] 公司财务状况 - 截至2025年9月30日，宁德时代期末货币资金及交易性金融资产合计超过3600亿元，较2024年末的3035亿元增长近两成，相当于日均新增现金储备近2亿元 [2] - 公司资产负债率已从2022年峰值的70.56%降至2025年三季度末的64.33%，有息负债结构持续优化 [2] - 截至2025年9月，公司短期附息债务约313亿元，而仅货币资金就覆盖前者的8倍以上 [2] 行业与市场份额 - 2025年国内动力电池累计装车量达769.7GWh，同比增长40.4%，行业整体保持高速增长 [1] - 宁德时代2025年全球动力电池装机量市占率为39.2%，保持领先，但国内市场份额被明显蚕食 [1] - 2025年宁德时代国内动力电池装车量约333.57GWh，市占率降至43.42%，较2024年的45.08%下滑1.66个百分点，这是其连续两年出现国内市占率小幅收缩 [1] - 国内市场份额下滑主要受二线电池厂商崛起、车企推行“多供应商策略”等因素影响，市场竞争压力持续加大 [1] 市场关注与讨论 - 市场关注点在于，一家手握3600亿现金、每天净赚超2亿元、合同负债同比增长46%的公司，为何仍需发行50亿元债券 [3] - 市场质疑，在账面现金堆积、市占率出现下滑拐点的背景下，公司竞逐低息债券融资的目的，是用于必要的产能扩张还是仅为增厚财务收益的套利工具 [3] - 市场讨论焦点转向，当龙头企业融资目的从“为生存”转为“为效率”时，其低成本融资特权是否应匹配更明确的再投资约束 [3]