中国赴日旅游市场变化 - 中国外交部门于2025年11月14日首次发布避免前往日本的提示 随后在12月11日和1月26日多次提醒[1] - 赴日旅游人次在2025年12月出现显著下滑[1] - 过去日本约40%的中国大陆游客来自上海及周边地区 约25%来自北京[1] 海南旅游市场受益 - 日本旅游热度下滑后 海南成为新的热门旅游目的地[1] - 截至2025年2月初 春节假期目的地为海南的日均机票订单量同比增长超过45%[1] - 海南客源城市前三甲为北京 上海和成都[1] 中国中免相关预测与估值 - 基于日本消费回流 海南旅游火热 免税折扣降低 人民币升值及市内免税进展暂缓等多重因素 调整中国中免盈利预测[1] - 调整后2025/2026/2027年EPS预测值分别为1.77元 2.79元和3.34元[1] - 以2026年2月11日收盘价97.00元计算 对应市盈率估值分别为52.16倍 33.15倍和27.69倍[1] - 维持对中国中免的买入评级[1]