核心财务表现 - 第三财季营收创历史新高，达222.04亿美元，同比增长18%，显著高于市场预期的约207.6亿美元 [1][5] - 股东应占净利润为5.46亿美元，同比下滑21%，但仍高于市场一致预期的约4.51亿美元 [1][5] - 经营利润为9.48亿美元，同比增长38% [5] - 除税前利润为8.18亿美元，同比增长58% [5] - 期内利润为6.48亿美元，同比下滑8% [5] - 整体毛利率为15.1%，同比下滑0.6个百分点，且低于市场预期的15.4% [1][5] 业务分部表现 - 智能设备业务集团：收入同比增长14%，运营利润同比增长15% [13] - PC业务全球市场份额达25.3%，连续第二个季度成为30年来唯一份额突破25%的PC厂商 [13] - AI PC收入实现高双位数增长 [13] - 摩托罗拉手机销量与激活量创新高，在主要区域收入增长跑赢大盘 [13] - 基础设施方案业务集团：收入达52亿美元，同比增长31%，创季度新高 [16] - 但业务仍录得约1100万美元运营亏损，较上一季度有所改善 [16] - AI服务器需求维持韧性，项目储备达155亿美元 [16] - 液冷业务“海神”收入同比增长300% [16] - 方案服务业务集团：收入同比增长18%，连续第19个季度实现双位数增长 [18] - 运营利润同比增长30%，运营利润率达22.5%，接近历史高位 [18] - 运维服务与项目/解决方案收入占比提升至59.9% [18] AI业务进展 - AI相关收入同比增长72%，占集团总收入比重升至32% [1][10] - AI业务覆盖AI PC、AI手机、AI服务器与AI服务等领域 [1][10] - AI正从“产品卖点”转向“收入结构”，成为公司增长的核心引擎 [1][7] - PC行业正进入由“AI能力+Windows换机周期”驱动的新一轮更替，龙头厂商有望在平均售价与市场份额上同时受益 [8] - 在服务器侧，AI从训练走向推理的过程为综合型硬件厂商提供了新的市场切入点 [8] 盈利能力与现金流 - 毛利率承压，主要归因于基础设施业务占比提升、零部件成本上升及关税不确定性等外部扰动 [21] - 第三财季经营现金流为9.52亿美元，自由现金流为4.51亿美元 [21] - 截至期末，现金及等价物为52.21亿美元，净现金约7.10亿美元，较上一财年末的净负债状态明显改善 [21] - 贷款权益比率降至0.59 [21] - 研发费用为6.38亿美元，约占收入的3% [21] 影响净利润的一次性项目与结构性因素 - 股东应占净利润同比下滑21%，而经营利润与税前利润均增长，表明税项、一次性项目及少数股东损益等对净利润形成更强扰动 [2][5] - 本季主要调整项包括一次性重组费用约2.85亿美元，与基础设施业务重组相关 [5] - 其他影响项目包括无形资产及在建工程减值，以及认股权证相关衍生金融负债的公允价值变动等会计调整 [9]