行业概览：2025年科创债市场跨越式发展 - 2025年债券市场“科技板”设立，通过扩容发行主体至股权投资机构、鼓励资金投向硬科技前沿领域等一系列举措，科创债成为当年债市增量资金的重要来源 [1] - 截至2025年12月31日，债市“科技板”新政口径下的科创债已发行1683只，涉及发行人792家，总规模达1.87万亿元 [1] - 证券公司积极响应科创债新政，在2025年占据了相关债券承销的半壁江山 [1] 政策背景与市场意义 - 以人工智能、生物技术、新能源、高端制造为代表的科技创新企业是驱动中国经济高质量发展的核心引擎 [2] - 债券“科技板”的推出为民营股权投资机构等主体拓宽募资渠道、加速资金流向科技创新实体领域提供了直接助力，旨在解决其担保难、融资难、融资贵的难题 [2] - 允许股权投资机构发行债券，是丰富科创债券产品体系、带动更多资金“投早、投小、投硬科技”的重大创新，是打通“科技-产业-金融”良性循环的重要纽带 [3] 公司案例：中国银河证券的标杆项目 - 2025年6月17日，公司担任牵头主承销商和簿记管理人，成功发行君联资本管理股份有限公司2025年度第一期定向科技创新债券，该债券发行规模3亿元，期限5年，成为债券“科技板”推出以来“全国首批，北京首单”民营股权投资机构科创债 [3] - 在承做过程中，公司针对民营股权投资机构这一全新发债主体，在风险可控前提下采用“一事一议”方式完成风险评估，并创新采用“央地协同”担保及针对性反担保措施，实现了信用增进 [4] - 公司通过内部紧密协作，投行条线锁定发行窗口完成承销，自营投资条线积极参与投资及做市，助力发行人降低融资成本，2025年全年为25只主承销的科创债券提供二级市场流动性服务 [5][6] - 该项目的成功为民营股权投资机构发行科创债树立了标杆 [6] 公司案例：其他市场先河项目 - 2025年5月，公司担任主承销商和综合做市商，助力中国工商银行发行2025年第一期科技创新债券，是首批发行的规模最大的金融类科技创新债券之一 [7] - 2025年6月，公司作为联席主承销商，助力西安高科建材科技发行新政后首批科技类企业科创债，也是西北地区率先成功注册并发行的科技创新债券 [7] - 2025年10月，公司担任牵头主承销商和簿记管理人，成功发行北京中关村资本基金管理有限公司科技创新公司债券(第一期)，是率先于北交所发行的中长期科技创新公司债券，也是交易所市场新政后率先获批的股权投资机构科创债 [7] - 2025年10月，公司担任独立主承销商，成功发行扬州盛创控股有限公司非公开发行科技创新公司债券（第一期），是颇具特色的国家级高新区获批的科创孵化类科技创新公司债 [7] 公司未来业务布局 - 公司还有十余支科创债待发行，其中包括多支股权投资机构科创债 [8] - 已完成注册的项目包括：担任牵头主承销商的中国科技产业投资管理有限公司在银行间市场定向发行科创债，是首单采用市场化方式完成增信措施的股权投资机构科创债券；以及牵头主承销的中芯聚源私募基金管理（上海）有限公司定向发行科技创新债券 [8] - 未来，公司将继续加强对科技型企业全链条、全生命周期的金融服务，依托“投行+投资+做市”三位一体的综合金融服务模式，积极参与债券市场“科技板”建设 [8]