业绩回顾 - 公司2023年第四季度总营收为275亿元人民币，按年增长3%，但较市场一致预期低4% [1] - 第四季度营业利润为83亿元人民币，按年增长6%，低于一致预期6% [1] - 业绩未达预期主要受游戏收入增速逊于预期以及游戏收入确认周期延长的影响 [1] 财务预测与估值调整 - 招银国际小幅下调公司2024年及2025年总营收预测1%至2% [1] - 基于SOTP估值法，将网易美股目标价从164美元微降至161.5美元 [1] - 维持对公司的“买入”评级 [1] 增长前景与依据 - 公司2023年第四季度合同负债按年实现34%的强劲增长，为未来收入提供支撑 [1] - 2024年预计将有多款重磅新品游戏上线，包括《遗忘之海》等 [1] - 招银国际仍较看好公司2024年的收入增长前景 [1]